>> 東吳證券-長春高新(000661)2022年年報點(diǎn)評：公司經(jīng)營穩(wěn)健，業(yè)績持續(xù)增長-230401
| 上傳日期： |
2023/4/2 |
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| 623KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
朱國廣 |
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投資要點(diǎn)
公司經(jīng)營穩(wěn)健，核心醫(yī)藥企業(yè)收入、凈利潤持續(xù)增長。2022年公司及各子公司經(jīng)營穩(wěn)健，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入126.27億元，較上年同期增長17.50%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤41.40億元，同比增長10.18%；研發(fā)投入16.63億元，同比增長52.26%。子公司金賽藥業(yè)：2022年實(shí)現(xiàn)收入102.17億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤42.17億元。子公司百克生物：2022年實(shí)現(xiàn)收入10.71億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤1.82億元。子公司華康藥業(yè)：2022年實(shí)現(xiàn)收入6.58億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤0.31億元。
研發(fā)項(xiàng)目有序推進(jìn)。金賽藥業(yè)：生長激素各品規(guī)陸續(xù)再添新適應(yīng)癥，增加了用于特發(fā)性身材矮小（ISS）、用于因Prader-Willi綜合征（PWS）所引起的兒童生長障礙等適應(yīng)癥，并于2023年初增加了慢性腎臟疾?。–KD）所引起的青春期前兒童生長障礙相關(guān)適應(yīng)癥，使得公司生長激素產(chǎn)品獲批的適應(yīng)癥增加到12項(xiàng)，產(chǎn)品矩陣及適應(yīng)癥布局持續(xù)完善，行業(yè)領(lǐng)先地位持續(xù)鞏固，為業(yè)績持續(xù)增長奠定基礎(chǔ)。用于防止提前排卵的注射用醋酸西曲瑞克獲批注冊上市，用于治療晚期前列腺癌的亮丙瑞林注射乳劑、用于成人生長激素缺乏癥的診斷適應(yīng)癥的GS3-007a、用于治療晚期乳腺癌EG017片、用于絕經(jīng)后女性干眼癥的EG017軟膏等產(chǎn)品獲得了臨床批準(zhǔn)；百克生物：加速推進(jìn)液體鼻噴流感疫苗、百白破疫苗（三組分）、狂犬單抗等重點(diǎn)在研項(xiàng)目，其中：帶狀皰疹疫苗順利獲得《藥品注冊證書》；百白破疫苗（三組分）完成Ⅰ期臨床試驗(yàn)工作，目前正處于驗(yàn)證及生產(chǎn)Ⅲ期臨床樣品準(zhǔn)備階段；液體鼻噴流感疫苗完成Ⅰ期、Ⅱ期臨床試驗(yàn)現(xiàn)場工作。
盈利預(yù)測與投資評級：生長激素粉針被納入聯(lián)盟集采、價格下降，我們將2023-24年歸母凈利潤由54/67億元，下調(diào)為49/59億元，預(yù)計2025年歸母凈利潤為70億元，當(dāng)前市值對應(yīng)2023-2025年P(guān)E分別為13/11/10倍。由于生長激素市場廣闊，滲透率不斷提升，新患高速增長，適應(yīng)癥拓展，我們看好公司的發(fā)展，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：帶量采購、競爭加劇、研發(fā)失敗
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