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事件：
　　3月28日公司發(fā)布2023年一季度業(yè)績預(yù)告，公司一季度歸母凈利潤1.58億-1.7億元，同比增長33.11%-43.22%?？鄯呛笥?.44億-1.56億，同比增長34.45%-45.65%。同時公司發(fā)布全球知名零部件企業(yè)Z公司定點(diǎn)公告，公司被選定為Z客戶某歐洲高端品牌新能源汽車電驅(qū)動系統(tǒng)齒輪項(xiàng)目的開發(fā)和批量供應(yīng)商，生命周期內(nèi)預(yù)計(jì)銷售金額為人民幣10億元以上。
　　投資要點(diǎn)：
　　一季度業(yè)績逆勢高增長
　　據(jù)乘聯(lián)會預(yù)計(jì)，3月狹義乘用車零售銷量預(yù)計(jì)159萬輛，結(jié)合一、二月份數(shù)據(jù)，一季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷量420萬輛，同比-13.3%。1-2月份新能源乘用車銷售80.4萬輛，同比20.73%。公司在行業(yè)整體偏弱背景下，實(shí)現(xiàn)35%左右凈利高增長，反應(yīng)較強(qiáng)創(chuàng)造業(yè)績能力。
　　新能源車+RV雙輪驅(qū)動，商用車復(fù)蘇添動力
　　公司純電驅(qū)動齒輪市場占據(jù)較高份額，同時積極擴(kuò)展A00級市場、混動市場以及海內(nèi)外整車客戶，預(yù)計(jì)隨著未來更多整車企業(yè)進(jìn)入新能源化賽道，以及T公司等領(lǐng)先企業(yè)產(chǎn)品擴(kuò)張，公司有望跟隨新能源汽車高成長的同時，持續(xù)增加滲透水平。RV減速器方面，公司市占率在國產(chǎn)品牌中持續(xù)領(lǐng)先，未來國產(chǎn)替代空間廣闊。同時受2023年商用車復(fù)蘇推動，公司作為國內(nèi)商用車自動變速箱主流企業(yè)采埃孚的核心供應(yīng)商，商用車變速箱齒輪量價齊升，再添增長動力。
　　新定點(diǎn)開拓新里程碑，未來持續(xù)發(fā)展空間廣闊
　　公司新增定點(diǎn)Z公司為國際汽車零部件龍頭企業(yè)，此次定點(diǎn)終端客戶為歐系全球豪華車主流車企。體現(xiàn)公司繼全球領(lǐng)先新能源車企T客戶后，再次進(jìn)入全球主流豪華車電動化平臺的能力與資源體系，具有從0到1示范性意義。有利于公司受益全球汽車新能源化浪潮持續(xù)提升發(fā)展空間。
　　投資建議與盈利預(yù)測
　　受新能源汽車快速成長、工業(yè)機(jī)器人持續(xù)發(fā)酵以及商用車穩(wěn)步復(fù)蘇并向自動變速箱轉(zhuǎn)型等多重因素共同推動，我們調(diào)整公司2022-2024年歸屬母公司凈利潤預(yù)測為5.87、8.25和10.55億元，對應(yīng)最新每股收益0.69、0.97和1.24元，按照最新股價測算，對應(yīng)PE 38.63、27.51和21.51倍，考慮到公司近期受行業(yè)貝塔下行帶動超跌，給予“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新能源汽車發(fā)展不及預(yù)期、商用車恢復(fù)不及預(yù)期、減速器國產(chǎn)化不及預(yù)期