>> 國泰君安-吉比特(603444)2022年報業(yè)績點評：高分紅回饋股東，新產(chǎn)品儲備豐富-230402
| 上傳日期： |
2023/4/3 |
大小： |
908KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳筱,張昱 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
業(yè)績符合預(yù)期，新游上線導(dǎo)致費(fèi)用前置。重點新游表現(xiàn)良好，《霸業(yè)》等產(chǎn)品整裝待發(fā)。
投資要點：
維持“增持”評級。業(yè)績超預(yù)期，上調(diào)2023-2025年歸母凈利潤至17.0/20.1/24.2億元（前值2023-2024預(yù)測為16.6/20.0），上調(diào)目標(biāo)價至592元（前值為379.53元，給予2023年25XPE），維持“增持”評級。
事件：公司2022Q4實現(xiàn)營業(yè)收入13.4億元，同比增加17.99%；歸母凈利潤為4.5億元，同比增加70.72%；歸母扣非凈利潤為4.7億元，同比增加108.97%。2022實現(xiàn)營業(yè)收入51.7億元，同比增加11.89%；歸母凈利潤為14.6億元，同比下降0.52%；歸母扣非凈利潤為14.7億元，同比增加19.8%。擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利30元(含稅)。
存量游戲表現(xiàn)穩(wěn)健，高分紅回饋股東?！秵柕朗钟巍?022年最高至iOS游戲暢銷榜第6名；《一念逍遙》2022年平均排名為第12名，兩款核心游戲表現(xiàn)出長生命周期。由于道具攤銷周期調(diào)整，合同負(fù)債（主要為遞延收入）2022Q4環(huán)比下滑1.5億，增厚公司收入；同時投放環(huán)比縮減，銷售費(fèi)用環(huán)比下滑1.6億，增厚利潤。公司2023年分紅率84%，依舊保持上市以來較高分紅率回報股東，目前股息率3.6%。
新產(chǎn)品儲備豐富，研發(fā)產(chǎn)能持續(xù)上行，積極拓展海外業(yè)務(wù)。在研產(chǎn)品代號《M66》、《代號BUG》、《代號M88》及《代號原點》等新產(chǎn)品儲備豐富。公司2022年月平均人數(shù)約1140人，同比增長約36%。游戲業(yè)務(wù)研發(fā)人員數(shù)量增加約167人，海外運(yùn)營業(yè)務(wù)人員數(shù)量增加約64人，公司海外業(yè)務(wù)積極推進(jìn)中，未來有望做到較大突破。
風(fēng)險提示：游戲上線進(jìn)度不及預(yù)期，游戲行業(yè)政策變化等。
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