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 2022年年報(bào)
　　報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45.17億元，同比增長(zhǎng)1.82%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)10.76億元，同比下降17.14%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)8.94億元，同比下降25.61%;基本每股收益0.59元，同比下降17.33%。
　　核心業(yè)務(wù)穩(wěn)中有增
　　分行業(yè)來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，公司疫苗制品營(yíng)收18.18億元，同比下滑0.38%;血液制品營(yíng)收26.79億元，同比增長(zhǎng)3.14%。分產(chǎn)品來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，公司人血白蛋白、靜注丙球、其他血液制品以及流感疫苗分別實(shí)現(xiàn)收入9.88億元、7.75億元、9.16億元和18.18億元，占營(yíng)業(yè)收入之比分別為:21.87%、17.16%、20.28%和40.24%，同比增速分別為: -2.29%、9.33%、4.37%、-0.39%
　　新漿站建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，血液制品領(lǐng)先地位有望進(jìn)一步強(qiáng)化
　　作為國(guó)內(nèi)血液制品行業(yè)龍頭，公司目前共有單采血漿站32家，其中廣西4家、貴州1家、重慶15家、河南12家，2022年采漿量為1100多噸，目前公司血漿綜合利用率、多個(gè)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率均處于行業(yè)前列。
　　報(bào)告期內(nèi)，公司積極申請(qǐng)新建單采血漿站，先后獲準(zhǔn)在河南省共7地設(shè)置單采血漿站，建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，同時(shí)完成了封丘、滑縣、?？h、魯山、賀州、博白、武隆及潼南共8家漿站單采血漿許可證的換發(fā)工作。隨著公司新漿站未來(lái)投入使用及原有漿站的漿源拓展，公司血液制品業(yè)務(wù)有望持續(xù)增長(zhǎng)，進(jìn)一步增厚公司業(yè)績(jī)。此外，隨著漿站增加、采漿量增長(zhǎng)，研發(fā)能力提升，公司征地350畝新建華蘭生物醫(yī)藥研發(fā)及智能化生產(chǎn)基地，以滿足未來(lái)人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白及其他新產(chǎn)品的生產(chǎn)需求。隨著公司的生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大和產(chǎn)業(yè)布局拓展，公司在血液制品行業(yè)的領(lǐng)先地位將得到進(jìn)一步強(qiáng)化。
　　流感疫苗批簽發(fā)繼續(xù)保持領(lǐng)先，產(chǎn)品管線進(jìn)一步豐富
　　報(bào)告期內(nèi)，公司取得流感疫苗批簽發(fā)共計(jì)103個(gè)批次，其中四價(jià)流感疫苗（成人劑型)77批次，四價(jià)流感疫苗(兒童劑型)14批次，三價(jià)流感疫苗12批次，四價(jià)流感疫苗及流感疫苗批簽發(fā)批次數(shù)量繼續(xù)保持國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。2022年2月，疫苗公司國(guó)內(nèi)首家取得四價(jià)流感疫苗（兒童劑型)的《藥品注冊(cè)證書》，可用于6-36個(gè)月齡兒童接種，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)空白，進(jìn)一步鞏固其在流感疫苗行業(yè)中的優(yōu)勢(shì)地位;2023年2月份先后取得凍干人用狂犬病疫苗(Vero細(xì)胞)、吸附破傷風(fēng)疫苗的生產(chǎn)批件，產(chǎn)品管線進(jìn)一步豐富。此外，疫苗公司搶抓mRNA疫苗發(fā)展機(jī)遇，已逐步建立了mRNA疫苗研發(fā)平臺(tái)，并積極開展mRNA流感疫苗等多款mRNA疫苗前期研發(fā)工作。
　　◆投資建議:
　　我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年攤薄后EPS分別為0.81元、0.94元和1.09元，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率分別為26.18倍、22.50倍和19.42倍。隨著新冠疫情影響的淡化以及流感疫苗接種意愿的增強(qiáng)，公司疫苗業(yè)務(wù)有望恢復(fù)增長(zhǎng);此外，隨著河南省新設(shè)漿站的陸續(xù)投入使用，有望為公司貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽?。維持買入評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:產(chǎn)品安全風(fēng)險(xiǎn)、研發(fā)低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、漿站拓展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)