久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

1.安信視點(diǎn)：恒指三連陽，物管、煤炭板塊領(lǐng)漲
　　昨日，港股早盤短暫沖高隨后持續(xù)下行，恒指一度跌超0.8%，午后快速拉升轉(zhuǎn)漲。恒生指數(shù)收漲0.58%，報(bào)20309.13點(diǎn)，恒生科技指數(shù)漲0.56%，報(bào)4270.32點(diǎn)，恒生國企指數(shù)漲0.64%，報(bào)6922.66點(diǎn)。全日市場成交額為1335.94億港元，南向資金凈買入20.86億港元。
　　個股來看，華潤啤酒291.HK表現(xiàn)堅(jiān)挺，盤中漲超3%，截至收盤漲2.63%。啤酒的消費(fèi)升級是一個相對長期的增長邏輯，目前仍在進(jìn)行當(dāng)中，過去三年即使受到了疫情的影響，頭部啤酒企業(yè)的收入和利潤都保持了較快的增長。我們認(rèn)為未來這個趨勢仍將持續(xù)。華潤啤酒作為全國市占率最大的啤酒企業(yè)，擁有明顯的渠道管理優(yōu)勢，同時“雪花+喜力”的明確的品牌矩陣有助于公司進(jìn)行高端化發(fā)展。管理層常年保持穩(wěn)定，戰(zhàn)略清晰、執(zhí)行力強(qiáng)，我們看好在管理層帶動下公司的經(jīng)營業(yè)績的彈性。短期看有兩個利好因素：1）天氣逐漸回暖，啤酒漸漸步入旺季，且今年現(xiàn)飲場景相較去年會有更好修復(fù)，帶動高端產(chǎn)品銷售；2）成本壓力有望緩解，鋁錠、瓦楞紙、玻璃價格較去年有明顯下降，全年來看預(yù)期整體成本可能持平或略有下降。目前市場預(yù)期相對中性，估值處于合理水平，考慮到華潤啤酒的業(yè)績彈性和確定性，我們認(rèn)為估值水平合理，待到旺季有超預(yù)期的可能。華潤啤酒是安信國際3月金股，推薦投資者持續(xù)關(guān)注。
　　宏觀數(shù)據(jù)來看，近期新房銷售環(huán)比小幅回升，二手房銷售邊際回落，帶看和房東漲價比例等指標(biāo)也表明二手房市場的熱度在回落。當(dāng)前房地產(chǎn)市場表現(xiàn)出明顯的分化，二手房交易強(qiáng)于新房，一二線城市強(qiáng)于三四線，這也意味著地產(chǎn)銷售的改善難以快速推動地產(chǎn)投資、拿地活動的全面回暖，地產(chǎn)對宏觀經(jīng)濟(jì)的支撐作用有限。而觀察高頻的人流數(shù)據(jù)，以地鐵客運(yùn)量、擁堵指數(shù)代表的市內(nèi)人流延續(xù)季節(jié)性回落走勢，而航空執(zhí)飛代表的城市間的人口流動基本穩(wěn)定，表明居民部門積壓需求釋放的或已達(dá)到尾聲。作為對照，整車貨運(yùn)物流等貨物流通指數(shù)環(huán)比變化符合季節(jié)性，但相比往年仍然偏弱?？傮w來看，盡管經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的動能出現(xiàn)放緩的跡象，但恢復(fù)的方向相對確定?？紤]到需求端刺激政策短期難以大規(guī)模出臺，未來經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇仍主要以內(nèi)生性力量為主。同時經(jīng)濟(jì)內(nèi)部呈現(xiàn)冷熱不均的局面，居民部門信心和預(yù)期的恢復(fù)顯著更快，在去年底疫情管控政策轉(zhuǎn)向后，居民的消費(fèi)活動快速恢復(fù)。而企業(yè)部門，尤其民營企業(yè)和外資預(yù)期的改善普遍偏慢，這一領(lǐng)域的恢復(fù)可能需要政策層面更積極的應(yīng)對，其疤痕效應(yīng)的消退需要更久時間，這也使得經(jīng)濟(jì)總體回升的斜率相對平緩。
　　分析師：韓致立