>> 國信證券-煤炭行業(yè)周報(4月第1周)：需求季節(jié)性下降，逢低布局高股息公司-230402
| 上傳日期： |
2023/4/3 |
大小： |
4289KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
樊金璐 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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1.煤炭板塊收漲，跑贏滬深300指數(shù)。中信煤炭行業(yè)收漲1.81%，滬深300指數(shù)上漲0.59%，跑贏滬深300指數(shù)1.22個百分點。全板塊整周15只股價上漲，19只下跌，1只持平。兗礦能源漲幅最高，整周漲幅為13.46%。
2.重點煤礦周度數(shù)據(jù)：中國煤炭運銷協(xié)會數(shù)據(jù)，3月23日-3月30日，重點監(jiān)測企業(yè)煤炭日均銷量為829萬噸，比上周日均銷量增加7萬噸，增加0.8%，比上月同期增加14萬噸，增加1.7%。其中，動力煤周日均銷量較上周增加2.5%，煉焦煤銷量較上周減少2.3%，無煙煤銷量較上周減少8.8%。截至3月30日，重點監(jiān)測企業(yè)煤炭庫存總量（含港存）2100萬噸，比上周增加3.1%，比上月同期減少74萬噸，減少3.4%。
3.動力煤產(chǎn)業(yè)鏈：價格方面，環(huán)渤海動力煤（Q5500K）指數(shù)732元/噸，周環(huán)比持平，中國進口電煤采購價格指數(shù)1205元/噸，周環(huán)比上漲0.84%。從港口看，秦皇島動力煤價格周環(huán)比下跌1.83%，廣州港周環(huán)比下跌0.81%；從產(chǎn)地看，大同動力煤車板價環(huán)比下跌2.9%，榆林環(huán)比下跌2.57%，鄂爾多斯環(huán)比下跌2.56%；澳洲紐卡斯爾煤價周環(huán)比下跌0.91%；動力煤期貨結(jié)算價格801.4元/噸，周環(huán)比持平。庫存方面，秦皇島煤炭庫存621萬噸，周環(huán)比增加36萬噸；北方港口庫存合計2707萬噸，周環(huán)比增加53萬噸。
4.煉焦煤產(chǎn)業(yè)鏈：價格方面，京唐港主焦煤價格為2470元/噸，周環(huán)比下跌1.2%，產(chǎn)地柳林主焦煤出礦價周環(huán)比下跌4.55%，呂梁周環(huán)比下跌6.67%，六盤水周環(huán)比下跌4.17%；澳洲峰景焦煤價格周環(huán)比下跌4.73%；焦煤期貨結(jié)算價格1849元/噸，周環(huán)比下跌0.22%；主要港口一級冶金焦價格2810元/噸，周環(huán)比持平；二級冶金焦價格2610元/噸，周環(huán)比持平；螺紋價格4260元/噸，周環(huán)比上漲1.19%。庫存方面，京唐港煉焦煤庫存44.3萬噸，周環(huán)比減少10.1萬噸（18.57%）；獨立焦化廠總庫存819.7萬噸，周環(huán)比減少24萬噸（18.57%）；可用天數(shù)11天，周環(huán)比減少0.4天。
5.煤化工產(chǎn)業(yè)鏈：陽泉無煙煤價格（小塊）1530元/噸，周環(huán)比持平；華東地區(qū)甲醇市場價2556.11元/噸，周環(huán)比下跌48.89元/噸；河南市場尿素出廠價（小顆粒）2640元/噸，周環(huán)比下跌79.12元/噸；純堿（重質(zhì)）純堿均價3051.25元/噸，周環(huán)比下跌27.5元/噸；華東地區(qū)電石到貨價3133.33元/噸，周環(huán)比上漲16.66元/噸；華東地區(qū)聚氯乙烯（PVC）市場價6249元/噸，上漲97.89元/噸,；華東地區(qū)乙二醇市場價（主流價）4125元/噸，周環(huán)比上漲75元/噸；上海石化聚乙烯（PE）出廠價8750元/噸，周環(huán)比持平。
6.投資建議：年報業(yè)績陸續(xù)發(fā)布，高股息下積極布局。進入季節(jié)性用電淡季，電廠日耗下降，供給相對高位，港口累庫，但年報業(yè)績穩(wěn)健、分紅回報豐厚，且一季度業(yè)績整體穩(wěn)定，低估值高股息下積極布局產(chǎn)量增長的公司。政策方面，繼續(xù)對煤炭實施稅率為零的進口暫定稅率，體現(xiàn)國家對煤炭保供的重視?；久娣矫?，供給繼續(xù)上升，供暖退出后需求走弱，進入季節(jié)性用電淡季，電廠日耗將繼續(xù)低位，化工用煤相對堅挺，供強需弱下煤企、港口庫存周環(huán)比增加，煤價階段性承壓下行。動力煤方面，港口及產(chǎn)地價格下降；煉焦煤價格下降，鋼價小幅反彈；化工煤價格平穩(wěn)，化工產(chǎn)品價格漲跌互現(xiàn)。中長期看，2023年經(jīng)濟復蘇預期較強，煤炭需求雖季節(jié)性走弱，但考慮板塊高股息以及一季度業(yè)績整體穩(wěn)定，維持行業(yè)“超配”評級。高股息業(yè)績穩(wěn)定的公司值得關(guān)注，關(guān)注動力煤公司中國神華、中煤能源、陜西煤業(yè)；焦煤公司盤江股份、山西焦煤、平煤股份、淮北礦業(yè)以及轉(zhuǎn)型新能源的華陽股份、美錦能源，關(guān)注煤機龍頭天地科技。
7.風險提示：疫情的反復；產(chǎn)能大量釋放；新能源的替代；安全事故影響。
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