>> 國金證券-新泉股份(603179)業(yè)績處指引中樞，客戶+產(chǎn)品雙拓展助力業(yè)績高增長-230401
| 上傳日期： |
2023/4/3 |
大小： |
651KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳傳紅 |
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業(yè)績簡評
2023年4月28日，公司披露2023Q1業(yè)績：23Q1，公司實現(xiàn)歸母凈利潤1.52億元，同比增長82%；扣非凈利潤1.49億元，同比增長88%。
經(jīng)營分析
業(yè)績符合預期。1Q23，公司實現(xiàn)營收22億元，同比增長46%，環(huán)比增長-2%；歸母凈利潤1.52億元，同比增長82%，環(huán)比增長-3%；扣非凈利潤1.49億元，同比增長88%，環(huán)比增長-5%。公司23Q1銷售凈利率達到7.1%，環(huán)比+0.15pct。
客戶基礎(chǔ)穩(wěn)定，新能源發(fā)展帶動公司再度增長：歷史上，公司依托吉利、上汽等來保障公司業(yè)務(wù)穩(wěn)定提升。如今在新能源車企快速崛起的背景下，公司在配套原有客戶新能源車型產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，不斷與國內(nèi)新勢力，國際大客戶展開合作。同時北美大客戶已成為公司重要的客戶，大客戶的穩(wěn)定發(fā)展將進一步保障公司未來業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L。
產(chǎn)能布局廣泛，就近配套帶來競爭優(yōu)勢：隨車企推出車型的速度加快，主機廠更加青睞于響應(yīng)速度快+產(chǎn)能就近配套優(yōu)勢明顯的企業(yè)作為供應(yīng)商。公司在全國擁有18個生產(chǎn)基地，覆蓋范圍廣闊，且已經(jīng)開始海外生產(chǎn)基地布局，墨西哥生產(chǎn)基地的建設(shè)將為公司配套大客戶的穩(wěn)定性提供進一步的保障。
盈利預測、估值與評級
公司的客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)秀，同時成本管控優(yōu)秀+產(chǎn)能儲備完善，有望成長為內(nèi)飾龍頭企業(yè)之一。我們預計公司2023-2024年歸母凈利潤分別為8.0、10.4、14.0億元，對應(yīng)PE分別為27/20/15倍，維持“增持”評級。
風險提示
下游需求不及預期；客戶集中度較高；下游客戶降價影響公司利潤率。
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