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核心觀點：集中土拍熱度回升明顯，廈門放松限購限售
　　我們跟蹤的64城新房面積連續(xù)4周同比實現(xiàn)增長，年初以來同比降幅縮窄至1%；23城二手房連續(xù)6周成交面積同比增長超85%，銷售市場回暖節(jié)奏持續(xù)超預(yù)期。深圳、成都、杭州、合肥集中土拍均有超過半數(shù)地塊封頂成交，搖號企業(yè)數(shù)量顯著提升，重點土地投資熱度顯著回升。中央兩部委全面推動帶押過戶，進(jìn)一步增加樓市流通性，同時經(jīng)濟(jì)日報呼吁落實改善型購房需求政策，以及廈門限購限售政策松動，也意味著寬松購房政策有望延續(xù)。我們認(rèn)為新房市場基本面復(fù)蘇態(tài)勢初顯，二手房成交持續(xù)回暖，市場信心有望持續(xù)提升，行業(yè)估值將陸續(xù)修復(fù)，板塊仍具備較好的投資機(jī)會，維持行業(yè)“看好”評級。
　　政策端：全面推進(jìn)“帶押過戶”，廈門限購限售政策松動
　　中央層面：自然資源部、銀保監(jiān)會推動省會城市、計劃單列市率先實現(xiàn)“帶押過戶”，并逐步向其他市縣拓展，逐漸實現(xiàn)地域范圍、金融機(jī)構(gòu)和不動產(chǎn)類型全覆蓋。經(jīng)濟(jì)日報呼吁應(yīng)切實落實好合理支持改善性住房需求的相關(guān)政策，適時降低改善性需求置換成本，因城施策對改善首付比例和貸款利率進(jìn)行調(diào)整優(yōu)化。
　　地方層面：廈門限購限售松動，戶籍單身人士可以購買第二套住房，戶籍二孩以上家庭可以購買第三套住房，限售改為網(wǎng)簽之日起2年。沈陽最低首套房貸利率3.8%，北京、青島、東莞等城市正式推進(jìn)二手房交易“帶押過戶”模式。
　　市場端：新房成交同比持續(xù)增長，集中土拍熱度回升明顯
　　銷售端：2023年第13周，全國64城商品住宅成交面積629萬平米，同比增加40%，環(huán)比增加22%；從累計數(shù)值看，年初至今64城成交面積達(dá)5027萬平米，累計同比下降1%。全國23城二手房成交面積為253萬平米，同比增速93%，前值125%；年初至今累計成交面積2223萬平米，同比增速63%，前值60%。
　　投資端：2023年第13周，全國100大中城市推出土地規(guī)劃建筑面積2544萬平方米，成交土地規(guī)劃建筑面積2355萬平方米，同比增加4%，成交溢價率為4%。六城集中土拍成功出讓。成都3宗涉宅用地全部熔斷成交，攬金38.06億元，平均溢價率14.5%。杭州10宗宅地最終6宗觸頂搖號，攬金144.8億元，平均溢價率10.2%，6宗搖號地塊中平均搖號家數(shù)34家。合肥6宗涉宅地共吸引了40余家房企參與報名，參拍民企占比達(dá)55%左右，最終5宗觸頂競品質(zhì)，攬金67.87億。深圳5宗宅地中3宗封頂、1宗溢價，攬金72億元。寧波10宗地塊4宗觸頂，攬金46.5億，其中老江東地塊共有50家房企入圍搖號。長春首批次集中供地共掛牌8宗涉宅地塊，最終7宗底價、1宗終止，攬金39.2億元。
　　融資端：國內(nèi)信用債發(fā)行同比下降
　　2023年第13周，信用債發(fā)行85.6億元，同比下降33%，環(huán)比下降59%，平均加權(quán)利率4.76%，環(huán)比增加130BPs；信用債累計同比發(fā)行1304.8億元，同比增長1%；海外債無新增發(fā)行。
　　風(fēng)險提示：（1）行業(yè)銷售恢復(fù)不及預(yù)期，融資改善不及預(yù)期，房企資金風(fēng)險進(jìn)一步加大；（2）調(diào)控政策超預(yù)期變化，行業(yè)波動加劇。