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核心觀點(diǎn)：
　　本周政策情況：常態(tài)化開展“帶押過戶”，廈門四限放松。本周，自然資源部聯(lián)合銀保監(jiān)會(huì)指出，常態(tài)化開展“帶押過戶”服務(wù)。地方層面，本周廈門限購(gòu)、限售放松，麗水限價(jià)放松。
　　本周基本面情況：新房二手房成交持續(xù)走高，去化周期下行。新房成交連續(xù)3周走高，本周59城新房成交面積同比+44.5%，3月前30天同比+32.4%，其中一二線+35%，三四線+27%，一線中上海、深圳上行較多，二線中寧波、青島表現(xiàn)較好。二手房單周成交面積創(chuàng)22年以來(lái)最高點(diǎn)，單周同比+75.5%，3月前30天同比+78%，某專業(yè)房產(chǎn)網(wǎng)站二手房成交套數(shù)3月前30天同比+103%，成交熱度維持高位。推盤方面，11城單周商品房推盤面積環(huán)比+27.5%，同比+56.1%，23年3月前30天推盤面積同比+43.8%。本周11城商品房批售比（移動(dòng)平均3個(gè)月）為0.94，環(huán)比+0.02，11城去化周期為23個(gè)月，邊際下行。
　　本周土地情況：土地成交邊際上行，絕對(duì)規(guī)模仍處低位。23年第13周商住土地成交面積環(huán)比上升32.5%，出讓金環(huán)比上升13.7%，溢價(jià)率為3.3%，環(huán)比上升0.5pct。23年前13周（2022.12.26-2023.3.26），商住土地累計(jì)成交面積同比下降16.4%，出讓金同比下降3.4%，其中一線城市商住土地累計(jì)出讓金同比下降30.0%，二線城市出讓金累計(jì)同比上升29.7%，三線城市出讓金累計(jì)同比下降21.4%。
　　開發(fā)板塊觀點(diǎn)：3月成交仍有較強(qiáng)韌性，央國(guó)企彈性超預(yù)期。本周重點(diǎn)城市新房及二手房成交規(guī)模環(huán)比繼續(xù)上升，2月以來(lái)市場(chǎng)熱度上行，到訪、認(rèn)購(gòu)、成交規(guī)模均有明顯提升，進(jìn)入3月后雖然反饋市場(chǎng)熱度有所回落，但主要為到訪數(shù)據(jù)下降，由于網(wǎng)簽成交滯后于到訪，因此3月整體成交仍表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。企業(yè)端來(lái)看，據(jù)克爾瑞，3月央國(guó)企銷售環(huán)比+53%，同比+52%，民企則環(huán)比僅+10%，同比-20%。央國(guó)企是當(dāng)前市場(chǎng)修復(fù)的最大受益者，且在手土地及金融資源均充足，多采用以銷定產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)策略，隨著銷售持續(xù)改善，央國(guó)企有望加大拿地開工力度，進(jìn)一步放大彈性。近期多家房企披露22年年報(bào)及23年經(jīng)營(yíng)規(guī)劃，強(qiáng)信用房企多把握窗口期調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)并積極擴(kuò)表，在手金融資源充足優(yōu)質(zhì)，若市場(chǎng)持續(xù)轉(zhuǎn)好，有望實(shí)現(xiàn)“資金-土地-銷售-業(yè)績(jī)”的彈性修復(fù)路徑，推薦關(guān)注高增長(zhǎng)、強(qiáng)投資、報(bào)表加速擴(kuò)張的房企價(jià)值兌現(xiàn)機(jī)遇。
　　本周物業(yè)觀點(diǎn)：板塊低位震蕩，51家物企業(yè)績(jī)同比中位數(shù)-12.1%。本周恒生指數(shù)+2.4%，物業(yè)板塊平均-1.3%，央國(guó)企龍頭+4.1%，民企龍頭-0.6%，物業(yè)板塊整體動(dòng)態(tài)PE9.5x，處于20年以來(lái)2%分位。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。基本面不及預(yù)期，包括行業(yè)政策面改善力度不及預(yù)期；融資收緊；供給側(cè)改革出清影響情緒，對(duì)于市場(chǎng)情緒產(chǎn)生擾動(dòng)。