>> 東興證券-食品飲料行業(yè)報告：關注糖酒會帶來的情緒催化-230403
| 上傳日期： |
2023/4/3 |
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| 1039KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
東興證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
孟斯碩,王潔婷 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
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隨著春節(jié)銷售旺季結束，白酒銷售近一個月進入相對平穩(wěn)的階段，在需求回暖進一步確認前，市場預期在整個3月份呈現(xiàn)分化。下周糖酒會將在成都召開，糖酒會期間市場將進一步確認需求復蘇趨勢，建議關注糖酒會期間市場的情緒催化。雖然目前白酒渠道庫存整體偏高，但是全年來看我們看好白酒的整體復蘇趨勢，特別是次高端和區(qū)域酒有較強的業(yè)績彈性。
糖酒會一般是白酒行業(yè)消費繁榮程度的風向標，今年糖酒會是疫情后的第一次糖酒會，酒企和經(jīng)銷商參與意愿較高，雖然目前白酒渠道庫存整體偏高，但我們認為消費復蘇的趨勢仍然明確，并未發(fā)生景氣轉變，建議關注糖酒會期間市場情緒的催化。
拋開資金因素，市場未來方向取決于行業(yè)基本面能否進一步超預期，本質是市場對于未來經(jīng)濟復蘇下消費表現(xiàn)的判斷。從目前白酒市場復蘇的結構來看，偏向大眾的消費在逐漸恢復，略快于商務宴請消費。從全年來看，我們看好白酒的整體復蘇趨勢，認為上半年大眾消費相關的光瓶酒會有較好表現(xiàn)，下半年商務宴請的恢復，次高端和區(qū)域酒會有較強的業(yè)績彈性。我們繼續(xù)推薦：貴州茅臺、五糧液、古井貢酒。
市場回顧：
本周食品飲料各子行業(yè)中，周漲跌幅依次為：啤酒4.95%，肉制品3.64%，其他酒類2.51%，白酒2.31%，調味發(fā)酵品1.92%,軟飲料1.49%，其他食品1.41%，黃酒（長江）0.54%，乳品0.17%。
本周酒類行業(yè)公司中，漲幅前五的公司為：順鑫農(nóng)業(yè)15.04%，惠泉啤酒12.40%，海南椰島8.84%，重慶啤酒7.40%，青島啤酒7.38%；表現(xiàn)后五的公司為：ST通葡-0.84%，金徽酒-0.94%，中葡股份-1.34%，*ST皇臺-1.58%，*ST西發(fā)-3.86%。
港股市場回顧：
本周港股必需性消費指數(shù)0.59%，其中關鍵公司漲跌幅為：頤海國際6.96%，百威亞太0.63%，農(nóng)夫山泉0.56%，華潤啤酒0.16%，周黑鴨-0.27%，中國旺旺-1.37%，中國飛鶴-2.16%，康師傅控股-8.02%。
風險提示：疫情后期消費復蘇不及預期，宏觀經(jīng)濟復蘇不及預期，公司經(jīng)營不及預期。
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