>> 信達(dá)證券-建筑建材行業(yè)周報：持續(xù)看好復(fù)蘇推動的基本面回升-230403
| 上傳日期： |
2023/4/3 |
大小： |
2216KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
任菲菲 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
行業(yè)：
3月投資經(jīng)濟(jì)指標(biāo)持續(xù)好轉(zhuǎn)，建筑業(yè)有望持續(xù)復(fù)蘇。李強(qiáng)總理在參加博鰲亞洲論壇2023年年會時提出“前兩個月中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)呈現(xiàn)出恢復(fù)向好的態(tài)勢，從3月份情況來看，比1、2月份情況更好，特別是消費(fèi)、投資等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)”。此外，在近期雨水天氣影響下，水泥、砂石發(fā)貨量仍然呈現(xiàn)復(fù)蘇。加之需求端預(yù)期持續(xù)向好，有望帶動房地產(chǎn)回暖和基礎(chǔ)設(shè)施投資加大，帶動建筑業(yè)持續(xù)復(fù)蘇。
建筑業(yè)PMI持續(xù)維持?jǐn)U張區(qū)間。統(tǒng)計局3月31日發(fā)布采購經(jīng)理指數(shù)，建筑業(yè)呈現(xiàn)加速擴(kuò)張。隨著氣候轉(zhuǎn)暖各地工程施工進(jìn)度加快推進(jìn)，建筑業(yè)生產(chǎn)活動擴(kuò)張加快，商務(wù)活動指數(shù)為65.6%，較上月提升5.4個百分點(diǎn)。從企業(yè)用工看，建筑業(yè)企業(yè)用工需求持續(xù)增加，從業(yè)人員指數(shù)為51.3%，連續(xù)三個月保持在擴(kuò)張區(qū)間。從市場預(yù)期看，業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)為63.7%，連續(xù)4個月位于高位景氣區(qū)間，建筑業(yè)企業(yè)對近期市場發(fā)展前景比較樂觀。
水泥：華南強(qiáng)降雨持續(xù)，需求繼續(xù)弱勢運(yùn)行
上周全國水泥市場平均價格環(huán)比繼續(xù)保持平穩(wěn)。價格回落地區(qū)主要有山東南部、湖南和貴州，幅度15-30元/噸；價格上漲區(qū)域為四川和湖北等局部地區(qū)，幅度20-50元/噸。
未來價格我們預(yù)計將整體保持平穩(wěn)，局部地區(qū)延續(xù)前期震蕩調(diào)整走勢。盡管市場處于傳統(tǒng)需求旺季，但由于市場供求壓力依舊較大，為穩(wěn)定水泥價格和盈利，部分地區(qū)如貴州、重慶、四川、江西等地或陸續(xù)發(fā)布4月或二季度錯峰生產(chǎn)計劃，有望減產(chǎn)30%-70%。
價格：截至2023年3月31日，全國主要城市水泥價格442.1元/噸，環(huán)比+0.04%，同比-13.61%。
出貨率：三月底，國內(nèi)水泥市場需求繼續(xù)弱勢運(yùn)行，全國水泥企業(yè)平均出貨率維持在61%，華東地區(qū)雨水天氣減少，企業(yè)出貨量恢復(fù)到7成；華南地區(qū)受持續(xù)強(qiáng)降雨天氣影響，出貨量下滑到5成左右；西北、西南和華北地區(qū)環(huán)比基本保持穩(wěn)定。
開工率：截至2023年3月30日，全國水泥開工率為55.17%，環(huán)比+1.63pct，同比+9.55pct。
庫容比：截至2023年3月31日，全國水泥庫容比為64.5%，環(huán)比+4.19pct，同比-0.63pct。
玻璃：浮法累庫緩解價格小幅提升，光伏需求向好
5mm浮法玻璃價格：截至2023年3月30日，全國5mm浮法白玻價格為94.39元/重箱，環(huán)比+0.96%，同比-10.77%。
光伏玻璃價格：截至2023年3月31日，光伏3.2mm鍍膜玻璃(均價）為25.5元/平方米，環(huán)比-0%，同比-1.92%，光伏2.0mm鍍膜玻璃(均價）為18.5元/平方米，環(huán)比-0%，同比-7.5%，2.0mm原片玻璃(均價）為13元/平方米，環(huán)比-0%，同比+1.96%。
玻璃庫存：截至2023年3月30日，全國（小口徑）玻璃庫存為4008萬重箱，環(huán)比-7%，同比-10%；全國（大口徑）玻璃庫存為5476萬重箱，環(huán)比-7%，同比-3%。
浮法玻璃價差：截至2023年3月30日，5mm浮法玻璃天然氣價差為24.18元/重箱，環(huán)比+0.8%，同比-76.36%；5mm浮法玻璃石油焦價差為31.32元/重箱，環(huán)比+8.2%，同比-25.61%；5mm浮法玻璃重油價差為15.17元/重箱，環(huán)比+6.01%，同比-46.03%。
光伏玻璃差價：截至2023年3月31日，3.2mm鍍膜玻璃天然氣價差89.8元/重箱，環(huán)比+0.15%，同比-8.85%，2.0mm鍍膜玻璃天然氣價差46.05元/重箱，環(huán)比+0.3%，同比-24.53%，2.0mm原片玻璃天然氣價差11.68元/重箱，環(huán)比+1.19%，同比-25.65%。
投資建議：
建議重點(diǎn)關(guān)注基建產(chǎn)業(yè)鏈中手握優(yōu)質(zhì)訂單且具備資金實(shí)力的建筑央國企龍頭，如中國建筑、中國鐵建、中國中鐵、中國交建、四川路橋、山東路橋、安徽建工等；需求有望逐步提升，水泥價格有望企穩(wěn)，建議關(guān)注水泥板建材方面，如海螺水泥、冀東水泥、華新水泥等；工信部綠色建材推動下建議關(guān)注震安科技、中材國際；“保交樓”政策持續(xù)發(fā)力下竣工有望迎來邊際改善，地產(chǎn)復(fù)蘇預(yù)期下，建議持續(xù)關(guān)注浮法玻璃復(fù)蘇及消費(fèi)建材頭部企業(yè)復(fù)蘇機(jī)會，相關(guān)標(biāo)的如旗濱集團(tuán)、三棵樹、東方雨虹、堅朗五金、兔寶寶、北新建材等；建議關(guān)注長期景氣度較高的玻纖板塊，后續(xù)供需格局有望改善，建議關(guān)注山東玻纖、中國巨石、長海股份、中材科技等；光伏快速發(fā)展背景下建議關(guān)注亞瑪頓、金晶科技、硅寶科技、回天新材；電力投資提速下建議關(guān)注中國電建、中國能建。減隔震提速下建議關(guān)注震安科技（工信部首批“專精特新”小巨人企業(yè)）、天鐵股份、時代新材、科順股份。
風(fēng)險因素：基建、房地產(chǎn)投資大幅下滑，原材料成本大幅波動
|
|
