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澳門3月博彩總收入為127.38億澳門元，同比增長246.9%，高于彭博一致預期的205%增幅中值。3月博彩總收入環(huán)比增長23.4%。1月至3月累計博彩總收入同比增長94.9%，相當于2019年1月至3月累計博彩總收入的45.4%。
　　3月份的博彩總收入比2019年3月博彩總收入低50.7%，這表明有很大的超預期潛力，因為我們預計今年的差距將繼續(xù)縮小。3月份的博彩總收入僅相當于2019年3月博彩總收入的49.3%。我們認為，這是由于一些瓶頸（物流和勞動力）暫時推遲了被壓抑的需求的回歸。我們預計這些瓶頸將在未來幾周和幾個月內得到解決，導致2023年第二季度的博彩總收入增長好于市場預期。
　　催化劑：1）勞動力短缺緩解；2）新物業(yè)將在2023年2季度和3季度開業(yè)和擴張；3）壓抑三年博彩需求的釋放。當新冠旅行限制取消后，行業(yè)的股價現(xiàn)在仍明顯低于2021年3月水平，當時新冠疫情反彈并且有嚴格的跨境旅行限制。現(xiàn)在，疫情相關旅行管制措施全面解除，而且澳門博彩業(yè)的復蘇已經開始，我們認為行業(yè)被低估。
　　我們推薦美高梅中國（02282 HK）、金沙中國（01928 HK）以及銀河娛樂（00027 HK）。我們認為，美高梅中國的美高梅路氹物業(yè)（市場上基本不為人所知）仍在增長，因此可能會在2023年2季度超預期上漲。
　　風險：宏觀經濟復蘇弱于預期；疫情反復。