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事項(xiàng)及核心觀點(diǎn)：
　　4月3日，東方財(cái)富大漲14%。AI賦能應(yīng)用躍遷，垂直領(lǐng)域找到好數(shù)據(jù)來(lái)源將啟動(dòng)該場(chǎng)景“殺手級(jí)”應(yīng)用。近期彭博研究團(tuán)隊(duì)設(shè)計(jì)語(yǔ)言模型，打開AI在金融應(yīng)用想象空間。對(duì)標(biāo)國(guó)內(nèi)，東方財(cái)富是最適合與彭博映射標(biāo)的，公司擁有Choice和股吧兩大超級(jí)財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)庫(kù),數(shù)據(jù)積累與客戶流量豐富。公司近期加大技術(shù)投入，持續(xù)升級(jí)核心平臺(tái)，在科技賦能之下，公司未來(lái)在財(cái)富管理領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)新突破可期，我們對(duì)公司維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　評(píng)論：
　　算法即生產(chǎn)力，數(shù)據(jù)是天花板
　　ChatGPT (Chat Generative Pre-trained Transformer)的本質(zhì)是大數(shù)據(jù)模型，數(shù)據(jù)來(lái)源越多，正反饋越強(qiáng)，故ChatGPT已獲得近二十年互聯(lián)網(wǎng)開源數(shù)據(jù)，后續(xù)發(fā)展天花板在于數(shù)據(jù)來(lái)源，垂直領(lǐng)域找到好數(shù)據(jù)來(lái)源將啟動(dòng)該場(chǎng)景的“殺手級(jí)”應(yīng)用。
　　聞風(fēng)起舞，海外金融場(chǎng)景推動(dòng)上漲
　　近期彭博研究團(tuán)隊(duì)設(shè)計(jì)語(yǔ)言模型，打開AI在金融應(yīng)用想象空間。東方財(cái)富是國(guó)內(nèi)最適合與彭博映射標(biāo)的，數(shù)據(jù)積累豐厚，客戶流量豐富。東方財(cái)富持續(xù)利用新技術(shù)對(duì)核心平臺(tái)進(jìn)行升級(jí)，2022年公司研發(fā)費(fèi)用同比提升29%，通過(guò)大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)手段，提升科技賦能水平，疊加互聯(lián)網(wǎng)基因優(yōu)勢(shì)，未來(lái)將持續(xù)探索相關(guān)技術(shù)應(yīng)用機(jī)會(huì)。
　　領(lǐng)域龍頭，來(lái)者可追
　　作為A股稀缺互聯(lián)網(wǎng)券商，公司競(jìng)爭(zhēng)賽道獨(dú)特，成本、流量?jī)?yōu)勢(shì)明顯，基金保有量規(guī)模處于行業(yè)領(lǐng)先地位。公司構(gòu)造了良好的財(cái)富管理生態(tài)圈，且2022年公募基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)正式展業(yè)，同時(shí)獲批基金托管業(yè)務(wù)資格，在AI科技賦能之下，公司將通過(guò)降本增效，在財(cái)富管理領(lǐng)域?qū)?shí)現(xiàn)新突破。
　　投資建議：維持東方財(cái)富“買入”評(píng)級(jí)
　　我們維持原盈利預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)2023-2025年?duì)I業(yè)收入分別為141.19億元、166.06億元、199.57億元，增速為13%/18%/20%；歸母凈利潤(rùn)分別為101.66億元、122.88億元、149.68億元，增速為19%/21%/22%。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE為29.8/24.6/20.2x，PB為4.5/4.4/3.9x。從短期來(lái)看，隨著壓制市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素得以緩釋，市場(chǎng)情緒改善，公司將迎來(lái)估值修復(fù)。從長(zhǎng)期來(lái)看，公司將受益于資本市場(chǎng)制度改革、財(cái)富管理大時(shí)代及全球科技產(chǎn)業(yè)變革的紅利，我們對(duì)公司維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　網(wǎng)絡(luò)財(cái)經(jīng)信息服務(wù)業(yè)受證券市場(chǎng)景氣度波動(dòng)影響的風(fēng)險(xiǎn)；一站式互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)大平臺(tái)和技術(shù)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。