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行情概述：3月萬得智能汽車+4.00%，跑贏萬得全A。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2023年3月萬得全A-0.83%，萬得汽車-4.86%，萬得汽車零配件-6.93%，萬得智能汽車+4.00%，智能汽車板塊跑贏萬得全A。
　　23年1-2月乘用車交強(qiáng)險(xiǎn)表現(xiàn)一般，但尚可接受。3月明星車企銷量總體環(huán)比改善，零跑、深藍(lán)、埃安表現(xiàn)較好。根據(jù)交強(qiáng)險(xiǎn)，23年1-2月乘用車交強(qiáng)險(xiǎn)累計(jì)銷量為249.8萬輛，同比-24.9%。根據(jù)各車企披露的3月交付數(shù)據(jù)來看，理想3月交付20823輛，同比+89%/環(huán)比+25%；小鵬3月交付7002輛，同比-55%/環(huán)比+17%；蔚來3月交付10378輛，同比+4%/環(huán)比-15%；零跑3月交付6172輛，同比-39%/環(huán)比+93%；吉利極氪3月交付6663輛，同比+271%/環(huán)比+22%；長安深藍(lán)3月交付8568輛，環(huán)比+109%；廣汽埃安3月交付40016輛，同比+97%/環(huán)比+33%。在功能體驗(yàn)OTA方面，小鵬3月城市NGP新增開放廣州、深圳、上海地區(qū)，并增加推送無圖下的通過視覺算法將在LCC增強(qiáng)版基礎(chǔ)上，逐步增加新的能力，最終使無圖區(qū)域的功能表現(xiàn)無限接近NGP；蔚來3月新增離車不下電模式。
　　智能化功能滲透率持續(xù)提升。L2車型與L2+硬件能力車型滲透率持續(xù)提升。我們根據(jù)汽車之家車型配置統(tǒng)計(jì)，2022年12月標(biāo)配L2車型（1V1R）的滲透率達(dá)到41.2%，標(biāo)配L2車型（1V5R）滲透率18.9%，具備L2+硬件能力車型滲透率達(dá)到3.9%，同比分別+14.1pct、+7.3pct和+1.9pct。其中，線控制動產(chǎn)品2023年2月滲透率為28.1%，同比+10.5pct，其中One-box、Two-box滲透率分別為11.0%、16.0%，分別同比+5.8pct、+3.5pct。
　　產(chǎn)業(yè)信息：（1）3月2日，深圳市印發(fā)《培育發(fā)展智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)集群實(shí)施方案》。（2）問界M5預(yù)計(jì)4月發(fā)布高階智駕版，將不依賴高精度地圖。3月小鵬在珠三角和長三角完成XNGP全場景挑戰(zhàn)。（3）英偉達(dá)與比亞迪擴(kuò)大合作，王朝、海洋等車型將搭載DRIVEOrin。
　　投資建議:整車我們推薦核心競爭力不斷提升的中國品牌車企：吉利汽車、長安汽車、長城汽車（H/A）、廣汽集團(tuán)（H/A）、上汽集團(tuán)。零部件我們推薦：銀輪股份、耐世特、鄭煤機(jī)（A/H）、華域汽車、伯特利、敏實(shí)集團(tuán)、旭升股份、拓普集團(tuán)、科博達(dá)、福耀玻璃（A/H）；建議關(guān)注隆盛科技、上聲電子、保隆科技、滬光股份、德賽西威（計(jì)算機(jī)組覆蓋）、經(jīng)緯恒潤（計(jì)算機(jī)組覆蓋）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期；相關(guān)法律不健全風(fēng)險(xiǎn)；核心零部件缺失導(dǎo)致滲透率推進(jìn)不及預(yù)期