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2023年上半年展望：
　　1）供應(yīng)方面：
　　中期：①基于印尼Gakpi與Mpob的產(chǎn)量數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)上半年?yáng)|亞將增產(chǎn)近240萬(wàn)噸；②預(yù)計(jì)全球菜籽22/23年度較去年增產(chǎn)1200萬(wàn)噸左右，折合增加500萬(wàn)噸的菜油供給，且預(yù)計(jì)截止6月菜油的供應(yīng)還有近200萬(wàn)噸的供給增量需要釋放；整體22/23年度上半年油脂供應(yīng)預(yù)計(jì)非常寬松。
　　短期：①東南亞3-4月減產(chǎn)預(yù)期將導(dǎo)致供給出現(xiàn)下滑；②馬來(lái)B20梯度性實(shí)施的具體細(xì)則將小幅提升棕櫚油需求；③國(guó)內(nèi)豆油受制于大豆到港與壓榨，累庫(kù)緩慢。
　　2）需求方面：
　　食品需求：①上半年歐盟菜油將以出口為主，預(yù)計(jì)還有90萬(wàn)噸的潛在出口增量；②印度預(yù)計(jì)上半年能提供40萬(wàn)噸的棕櫚油消費(fèi)增量；③國(guó)內(nèi)三大油脂消費(fèi)同比恢復(fù)10%，預(yù)期上半年棕櫚油消費(fèi)增量約65-70萬(wàn)噸，菜油消費(fèi)增量30-35萬(wàn)噸，豆油持平。
　　生柴需求：①豆油：巴西B12以及美國(guó)，預(yù)計(jì)為上半年提供約50-60萬(wàn)噸的消費(fèi)增量；②棕櫚油：印尼B35預(yù)計(jì)棕櫚油需求增量約60-70萬(wàn)噸；③菜油：為調(diào)平歐盟淘汰棕櫚油造成的缺口，以及美國(guó)新政對(duì)菜油的影響，預(yù)計(jì)菜油需求增量約20-30萬(wàn)噸。
　　綜上，基本面角度：23年上半年油脂供給的預(yù)期增量完全可以覆蓋目前可以看到的需求增量，大方向上油脂價(jià)格走勢(shì)將繼續(xù)偏弱；分品種看，棕櫚油的供需相對(duì)偏緊一些，菜油最為寬松，豆油受菜、棕替代需求增量不明顯，因此棕櫚油相較豆油和菜油可操作空間更大。宏觀角度：原油減產(chǎn)帶來(lái)的價(jià)格上漲將在一定緩解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，這也將使得油脂走勢(shì)逐漸回歸基本面。