>> 安信證券-鉀肥行業(yè)快報：印度大合同價落地，鉀肥下跌空間有限-230405
| 上傳日期： |
2023/4/6 |
大小： |
279KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
張汪強 |
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事件：根據(jù)隆眾資訊，2023年4月4日，印度鉀肥年度大合同價格落地，印度主要的進口商IPL與加拿大鉀肥公司Canpotex簽訂2023年年度鉀肥大合同，簽訂價格為422美元/噸CFR，船期至2023年9月30日，同時，俄羅斯烏拉爾鉀肥公司以422美元/噸CFR （180天信用證）的價格，與印度鉀肥公司簽訂了印度第2份鉀肥進口大合同。
印度大合同簽訂引發(fā)關(guān)注：根據(jù)隆眾資訊，2022年年底，印度開始大合同談判，在鉀肥國際價格處于下行階段背景下與國際鉀肥供應商不斷商討，最終于2023年4月4日簽訂第一及第二份鉀肥進口大合同。而觀察近幾年中國以及印度大合同談判情況，除2019年中國在國際鉀肥價格不穩(wěn)定及國內(nèi)庫存充足的背景下未簽訂大合同，而印度以280美元/噸CFR的價格簽訂大合同外，2016年至今中國大合同價與印度大合同價差均在10美元/噸CFR以內(nèi)，當前，在印度以422美元/噸價格簽訂后，按照正常的價差來看，中國大合同價的價格范圍可能在410-420美元/噸，約折進口成本60%含量氯化鉀價格3161-3235元/噸。
鉀肥價格下跌空間有限：2023年以來國際鉀肥價格下降趨勢有所緩和，根據(jù)隆眾資訊，截至2023年4月3日，東南亞鉀肥CFR價格為467.5美元/噸，相較于2022年6月最高1075美元/噸的價格下降56.5%，相較2023年初下降23.4%，降幅已有所降低，印度此次以422美元/噸價格簽訂鉀肥進口大合同有望使全球鉀肥價格下跌空間有限。此外，我國作為鉀肥消費大國，鉀鹽礦產(chǎn)嚴重短缺，鉀肥進口依存度高達50%以上且有逐年提高的趨勢，因此國內(nèi)鉀肥價格受國際市場影響較大，根據(jù)隆眾資訊，當前國內(nèi)60%白鉀的港口價格多在3000-3100元/噸，對應到岸價格在400-410美元/噸，若中國跟進此次大合同的談判，同樣有望使國內(nèi)鉀肥價格下跌空間有限。
風險提示：大合同談判情況超預期，行業(yè)發(fā)展不及預期等。
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