>> 華金證券-定期報告：2023年3月信用債市場跟蹤-230405
| 上傳日期： |
2023/4/6 |
大小： |
2564KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
羅云峰,牛逸 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
三月央行連續(xù)大量投放OMO、超量續(xù)做MLF、降準0.25個百分點，逆回購、MLF、國庫定存合計凈回籠4050億，降準預計釋放資金在5000億左右，最終資金面總體平穩(wěn)，跨季沖擊不大，信用債整體表現(xiàn)較好。
經(jīng)濟復蘇基本已成共識、復蘇斜率尚存在分歧，我們認為4月政策可能開始見頂收斂，經(jīng)濟復蘇仍將持續(xù)。金融市場剩余流動性整體減少，基本對應(yīng)債券環(huán)境尚可。
當前信用債主要品種利差空間較為有限，3月以來，部分地區(qū)非標負面輿情仍未妥善解決。前期廣西、甘肅召開懇談會似有成效，但在機構(gòu)出現(xiàn)搶券背景下，仍需提防尾部風險。建議繼續(xù)堅持久期策略，在優(yōu)質(zhì)區(qū)域適當下沉，其中湖北、江西或有價值挖掘空間。
風險提示：經(jīng)濟失速下滑，政策超預期寬松
|
|
