久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：2022全年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.1億元（+19.15%，同比，下同），歸母凈利潤(rùn)4.3億元（+300.56%）；扣非歸母凈利潤(rùn)3.52億元（+266.20%）；業(yè)績(jī)符合我們預(yù)期。
　　海外子公司經(jīng)營(yíng)不斷改善，助力公司整體業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。2022Q4單季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.3億元（+36.06%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.67億元（21年同期虧損0.89億元），實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)0.55億元（21年同期虧損0.9億元），成功扭虧為盈；2022年，公司海外子公司trividia及PTS經(jīng)營(yíng)明顯改善，PTS全年盈利超過(guò)250萬(wàn)美元，trividia盈利超過(guò)150萬(wàn)美元，助力公司Q4單季度整體利潤(rùn)扭虧為盈。
　　主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，盈利能力持續(xù)提升。公司是國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)血糖監(jiān)測(cè)領(lǐng)域的龍頭，2022年市占率超過(guò)50%，2022年，血糖監(jiān)測(cè)檢測(cè)板塊業(yè)務(wù)在海外電商板塊保盈利背景下收入增速略微放緩，2022年實(shí)現(xiàn)收入20.0億元（+9.07%），同時(shí)，公司營(yíng)銷渠道不斷優(yōu)化，品牌影響力及盈利能力持續(xù)提升，2022年銷售費(fèi)用率為26.7%（-3.0pp），管理費(fèi)用率為6.96%（-0.6pp）。此外，公司在三明聯(lián)盟區(qū)域原有銷售額較小，此前三明聯(lián)盟地區(qū)BGM集采中公司中標(biāo)，有望實(shí)現(xiàn)以價(jià)換量，進(jìn)一步拓寬公司BGM覆蓋區(qū)域，提升市占率。
　　 CGM國(guó)內(nèi)注冊(cè)獲批，商業(yè)化前景值得期待。公司CGM產(chǎn)品4個(gè)型號(hào)于2023年3月底在國(guó)內(nèi)取得注冊(cè)證，i3及I3型號(hào)在家庭環(huán)境使用，使用時(shí)間最長(zhǎng)15天；H3及h3型號(hào)在醫(yī)療機(jī)構(gòu)中使用，使用時(shí)間最長(zhǎng)8天。目前正在獲取生產(chǎn)許可，我們預(yù)計(jì)將于4月中下旬上市銷售，憑借公司卓越的產(chǎn)品力和在傳統(tǒng)血糖監(jiān)測(cè)領(lǐng)域建立的品牌影響力及渠道協(xié)同效應(yīng)，其CGM產(chǎn)品上市后有望快速放量，我們預(yù)計(jì)2025年公司產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)收入將達(dá)到5.8億元，市場(chǎng)份額達(dá)10%。同時(shí)，公司已啟動(dòng)歐美地區(qū)的臨床注冊(cè)工作，預(yù)計(jì)將于23年Q3在歐洲形成銷售，24年內(nèi)在美國(guó)形成銷售，進(jìn)一步拓展成長(zhǎng)空間。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：考慮到公司即將在國(guó)內(nèi)及歐美等地形成CGM銷售，我們將公司2023-2024年歸母凈利潤(rùn)的4.8/5.7億元上調(diào)至4.8/6.0億元，預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)為7.8億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2023-2025年P(guān)E估值為35/28/22倍,維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新品推廣不及預(yù)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。