>> 湘財(cái)證券-新材料行業(yè)周報(bào)：稀土價(jià)格有所分化，鋰電材料產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格全面下調(diào)-230406
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2023/4/7 |
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湘財(cái)證券 |
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王攀 |
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市場(chǎng)行情：上周光伏及半導(dǎo)體材料板塊跑贏基準(zhǔn)，碳纖維板塊大跌
上周光伏及半導(dǎo)體材料板塊表現(xiàn)較好，一周分別上漲1.87%和1.47%，分別跑贏基準(zhǔn)（滬深300）1.28pct和0.88pct；鋰電材料及面板材料板塊微漲，周漲幅分別為0.39%和0.24%，但分別跑輸基準(zhǔn)0.2 pct和0.35pct。磁材板塊一周下跌1.22%，跑輸基準(zhǔn)1.82pct；碳纖維板塊跌幅最大，一周大跌4.67%，跑輸基準(zhǔn)5.27pct。
估值變動(dòng)：上周各板塊估值變動(dòng)分化，但從長(zhǎng)期歷史分位數(shù)看除半導(dǎo)體材料板塊外均維持在底部區(qū)間
上周磁材、碳纖維、鋰電材料、光伏材料、半導(dǎo)體材料及面板材料板塊估值（市盈率TTM）分別為25.3x、35.7x、20.4x、26.8x、54.2x和24.8x，周變動(dòng)分別為+0.04x、-1.76x、-0.15x，+0.09x、+1.8x和+2.62x；其估值分位數(shù)分別為10.9%、0.3%、0.3%、14%、30.5%和11.6%，除半導(dǎo)體材料板塊處于30分位數(shù)附近外，碳纖維及鋰電材料板塊基本接近長(zhǎng)期歷史底部，磁材、光伏材料及面板材料板塊也處于底部區(qū)間。
上周鐠釹價(jià)格再次大跌，重稀土鏑價(jià)上漲，鋱價(jià)大幅反彈，釓鐵、鈥鐵延續(xù)回升。鈷現(xiàn)貨價(jià)繼續(xù)回落，硼鐵開(kāi)啟回落，鈮鐵持穩(wěn)，金屬鎵價(jià)格繼續(xù)下探，燒結(jié)釹鐵硼毛坯價(jià)格持穩(wěn)
鐠釹：上周鐠釹價(jià)格大跌，全國(guó)氧化鐠釹均至52.3萬(wàn)元/噸，周環(huán)比下跌6.27%；鐠釹金屬均價(jià)至63.8萬(wàn)元/噸，周環(huán)比下跌6.18%。
重稀土：上周鏑價(jià)震蕩上行，全國(guó)氧化鏑和鏑鐵均價(jià)分別至2060元/公斤和2020元/公斤，周環(huán)比分別上漲3.52%和3.06%。同期鋱價(jià)先降后升，全國(guó)氧化鋱均價(jià)周環(huán)比上漲6.15%至10350元/公斤，金屬鋱均價(jià)周環(huán)比上漲4.03%至12900元/公斤。上周釓鐵價(jià)格先跌后穩(wěn)，釓鐵合金國(guó)內(nèi)均價(jià)周環(huán)比回落1.9%至25.8萬(wàn)元/噸；同期國(guó)內(nèi)鈥鐵合金至64萬(wàn)元/噸，周環(huán)比上漲4.07%。
其他原料：上周長(zhǎng)江有色鈷現(xiàn)貨價(jià)格續(xù)跌，周環(huán)比下跌2.93%至29.8萬(wàn)元/噸。硼鐵(18%)價(jià)格回落1.95%至2.49萬(wàn)元/噸，國(guó)內(nèi)鈮鐵（60-A）出廠價(jià)持平于28.05萬(wàn)元/噸，金屬鎵(99.99%)價(jià)格下跌1.22%至1625元/公斤。
燒結(jié)釹鐵硼：上周釹鐵硼價(jià)格持穩(wěn)，毛坯燒結(jié)釹鐵硼N35全國(guó)均價(jià)持平于182.5元/公斤，H35全國(guó)均價(jià)持平于254.5元/公斤。
上周原料端電池級(jí)鈷及四氧化三鈷價(jià)格回落，鈷、鎳、錳硫酸鹽下跌。三元前驅(qū)體價(jià)格跌幅擴(kuò)大，鋰源價(jià)格加速下行，持續(xù)帶動(dòng)三元正極材料及磷酸鐵鋰正極大跌。電解液環(huán)節(jié)六氟磷酸鋰下行幅度擴(kuò)大，DMC價(jià)格暫穩(wěn)，各類(lèi)電解液跌勢(shì)不改。負(fù)極材料價(jià)格調(diào)整，石墨化加工費(fèi)價(jià)格大降，隔膜維持弱穩(wěn)，鋰電銅箔均價(jià)及加工費(fèi)均大跌
正極材料：上周三元正極原料端四氧化三鈷價(jià)格下跌0.87%至17萬(wàn)元/噸；鈷、鎳、錳硫酸鹽價(jià)格周環(huán)比分別下跌2.44%、1.33%和1.54%至4萬(wàn)元/噸、3.75萬(wàn)元/噸和0.64萬(wàn)元/噸。上周三元前驅(qū)體NCM111、NCM523及NCM622價(jià)格跌幅擴(kuò)大，分別下跌4.35%、3.76%和3.37%至8.8萬(wàn)元/噸、8.95萬(wàn)元/噸和10.05萬(wàn)元/噸。鋰源價(jià)格加速下行，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格周環(huán)比大跌13.45%至23.8萬(wàn)元/噸，氫氧化鋰價(jià)格周環(huán)比大跌9.77%至33.25萬(wàn)元/噸。三元正極材料繼續(xù)下行，NCM523價(jià)格周環(huán)比下跌5.93%至19.05萬(wàn)元/噸，NCM622價(jià)格周環(huán)比大跌6.72%至25萬(wàn)元/噸。上周前驅(qū)體正磷酸鐵價(jià)格續(xù)跌1.64%至于1.5萬(wàn)元/噸；磷酸鐵鋰正極價(jià)格跌勢(shì)不止，周環(huán)比大跌17.54%至9.4萬(wàn)元/噸。
電解液：上周六氟磷酸鋰加速下跌，周環(huán)比跌幅11.54%至11.5萬(wàn)元/噸，DMC國(guó)內(nèi)廠家出廠均價(jià)暫穩(wěn)于5133元/噸。上周電解液環(huán)節(jié)延續(xù)跌勢(shì)，磷酸鐵鋰、錳酸鋰、三元圓柱2.2AH及2.6AH電解液價(jià)格周環(huán)比分別下跌5.06%、2.33%、3.09%和3.35%至3.75萬(wàn)元/噸、3.15萬(wàn)元/噸、4.7萬(wàn)元/噸和5.05萬(wàn)元/噸。
負(fù)極材料：上周鋰電負(fù)極材料市場(chǎng)價(jià)格調(diào)整，石墨化代加工費(fèi)大幅下降。人造石墨負(fù)極材料市場(chǎng)均價(jià)周環(huán)比下跌2.57%至4.42萬(wàn)元/噸，天然石墨負(fù)極材料市場(chǎng)均周環(huán)比下跌2.46%至3.97萬(wàn)元/噸，中間相碳微球市場(chǎng)均價(jià)周環(huán)比跌3.17%至6.12萬(wàn)元/噸，石墨化代加工費(fèi)區(qū)間跌至11000-14000元/噸，周環(huán)比跌幅為7.41%。上周負(fù)極材料周產(chǎn)量為19430噸，環(huán)比跌0.36%；工廠庫(kù)存持平于1890噸。
隔膜：上周隔膜市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)，開(kāi)工延續(xù)回落態(tài)勢(shì)。隔膜周產(chǎn)量降至27536萬(wàn)平米，周環(huán)比降0.64%；行業(yè)開(kāi)工率至92.14%，周環(huán)比降低0.6個(gè)百分點(diǎn)。同期隔膜市場(chǎng)庫(kù)存至3840萬(wàn)平米，環(huán)比增0.31%（+12萬(wàn)平米）。
電池級(jí)銅箔：上周鋰電銅箔市場(chǎng)價(jià)格及加工費(fèi)下跌。8μm、6μm及4.5μm鋰電銅箔主流市場(chǎng)均價(jià)周環(huán)比分別下跌4.06%、5.74%和4.39%至8.33萬(wàn)元/噸、9.08萬(wàn)元/噸和12.03萬(wàn)元/噸；8μm、6μm及4.5μm鋰電銅箔加工費(fèi)區(qū)間分別跌至12000-17000元/噸（低端及高端均跌3000元/噸）、20000-24000元/噸（低端跌4000元/噸、高端跌6000元/噸）和50000-53000元/噸（低端跌4000元/噸、高端跌6000元/噸）。
投資建議
磁材產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格經(jīng)過(guò)前期大幅調(diào)整，短期有企穩(wěn)跡象，但下游整體需求恢復(fù)緩慢仍是基本面上行的制約因素，仍需要密切關(guān)注其恢復(fù)節(jié)奏及力度。當(dāng)前估值徘徊于長(zhǎng)期歷史底部位
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