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2023年一季度營業(yè)收入同比增長43%-71%，歸母凈利潤同比增長55%-86%。公司發(fā)布2023年一季度業(yè)績預(yù)告，2023年一季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入0.97-1.16億元，同比增長42.83%-70.81%，區(qū)間中值為1.07億元，同比增長56.82%；歸母凈利潤0.31-0.37億元，同比增長54.64%-85.56%，區(qū)間中值為0.34億元，同比增長70.10%；扣非歸母凈利潤0.30-0.36億元，同比增長61.59%-93.90%，區(qū)間中值為0.33億元，同比增長77.74%。收入業(yè)績實(shí)現(xiàn)較快增長，主要系公司經(jīng)過多年積累四大產(chǎn)品線均已達(dá)到高端檔次，國內(nèi)收入受益國產(chǎn)替代實(shí)現(xiàn)加速增長，且公司優(yōu)勢產(chǎn)品線射頻微波類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)快速增長。從盈利能力看，取業(yè)績預(yù)告中值，2023年一季度凈利率/扣非凈利率分別為32.02%/30.99%，同比提升2.50/3.65個百分點(diǎn)，保持較高盈利能力。
　　高端新品推出節(jié)奏加快，高分辨率優(yōu)勢持續(xù)下沉至中低端產(chǎn)品線。公司2023年3月30日發(fā)布SDS1000XHD系列高分辨率數(shù)字示波器，帶寬200MHz，分辨率12-bit。12-bit高分辨率是公司優(yōu)勢技術(shù)，高端技術(shù)下沉至中低端產(chǎn)品，將顯著提升中低端產(chǎn)品競爭力，面向更廣闊的客戶群增強(qiáng)用戶體驗(yàn)，鞏固客戶群優(yōu)勢。在高端產(chǎn)品領(lǐng)域，2022年公司發(fā)布4GHz 12bit數(shù)字示波器、26.5GHz矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀，以及40GHz微波信號發(fā)生器，產(chǎn)品更新節(jié)奏加快，高端新品推出勢頭強(qiáng)勁。公司已推出8GHz帶寬示波器前端放大器專用自研芯片，為示波器高端化發(fā)展奠定了技術(shù)基礎(chǔ)。
　　技術(shù)+產(chǎn)品+品牌+渠道全面發(fā)力，綜合競爭力國內(nèi)領(lǐng)先。鼎陽科技成立十五年，早期從低端入門款產(chǎn)品做起，積累龐大客戶群，憑借技術(shù)/產(chǎn)品/品牌/渠道端的多年深厚積累，時域和射頻產(chǎn)品線已邁上高檔臺階，高端新產(chǎn)品推出節(jié)奏加快，技術(shù)指標(biāo)突破+產(chǎn)品功能強(qiáng)大+性價(jià)比優(yōu)勢突出，展現(xiàn)出較強(qiáng)產(chǎn)品力。公司產(chǎn)品下游行業(yè)覆蓋面廣，全球經(jīng)銷渠道建設(shè)基本完善，長期發(fā)展空間廣闊。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品拓展不及預(yù)期；國產(chǎn)替代不及預(yù)期；中美貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)
　　投資建議：
　　公司是國內(nèi)通用電子測量儀器行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，所處行業(yè)空間大增長穩(wěn)，在產(chǎn)業(yè)升級及自主可控大趨勢下加速崛起，當(dāng)前受益政策推動國產(chǎn)替代進(jìn)一步提速，未來成長空間廣闊。我們維持2023-24年歸母凈利潤預(yù)測為2.00/2.80億元，EPS為1.87/2.62元，對應(yīng)PE為40/28倍，維持“買入”評級