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海外宏觀
　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然呈現(xiàn)強(qiáng)需求特征，超額儲(chǔ)蓄對(duì)消費(fèi)需求的支撐仍在持續(xù)。3月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI49.3（預(yù)期47），服務(wù)業(yè)PMI53.8（預(yù)期50.5）；密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)仍超60
　　美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)續(xù)超市場(chǎng)預(yù)期，但薪資增速未見上行，勞動(dòng)參與率亦加速修復(fù)。2月新增非農(nóng)就業(yè)31.1萬(wàn)，市場(chǎng)預(yù)期22.9萬(wàn)。失業(yè)率3.6%較前值上行0.2pct。55歲以下勞動(dòng)參與率回歸疫前水平。薪資環(huán)比增速保持0.2%
　　美國(guó)CPI通脹持續(xù)下行，能源是主要驅(qū)動(dòng)。2月美國(guó)CPI通脹6.0%（預(yù)期6.0%），較前值回落0.4pct；核心CPI通脹5.5%（預(yù)期5.5%），較前值回落0.1pct。能源、食品成為現(xiàn)階段通脹回落的主導(dǎo)力量；核心服務(wù)通脹續(xù)創(chuàng)新高，房租價(jià)格環(huán)比止跌，其他服務(wù)價(jià)格亦在上行
　　美聯(lián)儲(chǔ)3月加息25bp，一方面，核心通脹在需求支撐下仍有韌性；另一方面，近期中小銀行頻頻出險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)縮表進(jìn)程實(shí)質(zhì)性逆轉(zhuǎn)。市場(chǎng)預(yù)期5月議息會(huì)議繼續(xù)加息的概率已低于50%。在通脹和金融風(fēng)險(xiǎn)的兩難抉擇影響下，美聯(lián)儲(chǔ)或于下半年開啟降息