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前期回顧：境外資產(chǎn)方面，美元指數(shù)下行，黃金走強(qiáng)，美債利率下行，美國三大股指震。境內(nèi)資產(chǎn)方面，中國國債利率、人民幣匯率及A股均為震蕩走勢(shì)。
　　本期主題：海外方面，境外市場(chǎng)的交易重點(diǎn)將回歸到我們此前定調(diào)的中期主線——即交易定價(jià)將反映美國經(jīng)濟(jì)淺衰退以及美聯(lián)儲(chǔ)加息周期的步入尾聲，市場(chǎng)進(jìn)行寬松交易。國內(nèi)方面，盡管受兩會(huì)增長(zhǎng)目標(biāo)和海外風(fēng)險(xiǎn)事件影響，短期市場(chǎng)下修了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，不過二季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)修復(fù)，有利于穩(wěn)定住風(fēng)險(xiǎn)偏好水平。
　　■市場(chǎng)前瞻及策略：1.美股：面臨貨幣政策轉(zhuǎn)向的有利局面，以及企業(yè)盈利增速放緩的不利局面，預(yù)計(jì)美股中期將繼續(xù)維持區(qū)間震蕩。2.美債：“衰退+流動(dòng)性轉(zhuǎn)向”的宏觀場(chǎng)景下，美債長(zhǎng)端利率預(yù)計(jì)將維持下行趨勢(shì)。3.黃金：易上難下。4.匯率：美元指數(shù)偏弱震蕩；人民幣偏強(qiáng)震蕩。5.國內(nèi)固收：受到經(jīng)濟(jì)基本面中性偏利空、銀行間流動(dòng)性中性，信貸擴(kuò)張中性的影響，預(yù)計(jì)二季度10年期國債利率震蕩為主，在經(jīng)濟(jì)階段性表現(xiàn)偏好時(shí)可能會(huì)震蕩偏上行，運(yùn)行區(qū)間預(yù)計(jì)在2.85-3.0%。6.國內(nèi)權(quán)益：A股當(dāng)前既沒有估值壓力，也沒有政策壓力和流動(dòng)性壓力，核心的錨是經(jīng)濟(jì)預(yù)期；預(yù)計(jì)在海外衰退的背景下，宏觀經(jīng)濟(jì)仍將溫和復(fù)蘇，A股大盤也將震蕩上行。結(jié)構(gòu)上，各個(gè)板塊的景氣度都將有所好轉(zhuǎn)，各板塊輪動(dòng)上漲的概率較大?？萍及鍓K仍是重要主線，結(jié)構(gòu)性關(guān)注醫(yī)藥消費(fèi)板塊，央企重組主題也值得關(guān)注。