>> 東方證券-紡織服裝行業(yè)周報：黃金珠寶龍頭延續(xù)強勢表現(xiàn)，二季度看好消費進一步回暖-230409
| 上傳日期： |
2023/4/9 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
施紅梅,朱炎,楊妍 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
行情回顧：本周滬深300指數(shù)上漲1.79%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.98%，紡織服裝行業(yè)指數(shù)下跌0.8%，表現(xiàn)弱于滬深300和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，其中紡織制造板塊下跌1.21%，品牌服飾板塊下跌0.47%。個股方面，我們覆蓋的老鳳祥、潮宏基和報喜鳥取得了正收益。
海外要聞：（1） L'Oréal歐萊雅25億美元收購Aēsop伊索。（2） Under Armour安德瑪與史蒂芬·庫里達(dá)成全新開創(chuàng)性的合作關(guān)系。
行業(yè)與公司重要信息：（1）比音勒芬：公司旗下企業(yè)廣州厚德載物產(chǎn)業(yè)投資基金于近日向香港凱瑞特有限公司以及香港盈豐澤潤有限公司分別投資了5,700萬歐元和3,800萬歐元，間接收購國際奢侈品牌“CERRUTI 1881”和“KENT&CURWEN”的全球商標(biāo)所有權(quán)。（2）森馬服飾：公司2022年營業(yè)收入133.3億元，同比下降13.5%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤6.4億元，同比下降57.2%。（3）朗姿股份：公司預(yù)計2023年1-3月業(yè)績大幅上升，歸屬于上市公司股東的凈利潤為3500萬-5250萬，凈利潤同比增長37737.8%至56656.8%，預(yù)計基本每股收益為0.08至0.12元。
本周建議板塊組合：珀萊雅、安踏體育、報喜鳥和潮宏基。上周組合表現(xiàn)：珀萊雅3%、安踏體育-3%、報喜鳥5%和潮宏基6%。
投資建議與投資標(biāo)的
本周市場繼續(xù)在TMT板塊帶領(lǐng)下上漲，紡織服裝行業(yè)指數(shù)整體表現(xiàn)相對靠后，但板塊中中高端服飾品牌龍頭以及我們覆蓋的黃金珠寶龍頭都有不錯的表現(xiàn)（周五老鳳祥以漲停收盤），特別是受益于金價的屢創(chuàng)新高以及消費的回暖，今年以來黃金珠寶板塊是可選消費中少數(shù)的股價一直保持強勢的細(xì)分行業(yè)。從基本面來看，進入二季度考慮到去年同期的低基數(shù)，國內(nèi)消費同比預(yù)計將迎來相對更快的增長，終端銷售邊際改善越明顯的龍頭，股價的彈性也會相對更大。展望全年，我們繼續(xù)看好國內(nèi)可選消費的復(fù)蘇，以美妝、醫(yī)美為代表的社交屬性消費有望受益于社會活動的全面恢復(fù)，另一方面經(jīng)濟與居民預(yù)期收入有望得到提升，以運動服飾、中高端品牌為代表的競爭格局較好的細(xì)分行業(yè)在后期復(fù)蘇中的彈性也會更大。關(guān)于行業(yè)本周策略，繼續(xù)建議“中長期高景氣賽道龍頭+黃金珠寶龍頭+細(xì)分品牌服飾”的配置（具體見以上本周投資組合）。從中長期角度，我們一方面堅定看好運動服飾和大美容（化妝品和醫(yī)美）兩大確定性賽道，推薦安踏體育(02020，買入)、李寧(02331，買入)、珀萊雅(603605，買入)和巨子生物(02367，買入)、建議關(guān)注愛美客(300896，買入)、貝泰妮(300957，買入)、特步國際(01368，買入)、華熙生物(688363，增持)、牧高笛(603908，買入)；另一方面細(xì)分品牌服飾建議關(guān)注前期終端復(fù)蘇明顯的報喜鳥(002154，買入)、比音勒芬(002832，買入)。黃金珠寶板塊受益于低估值、避險和剛性復(fù)蘇，在可選消費中復(fù)蘇尤為突出，繼續(xù)重點看好潮宏基(002345，增持)、周大生(002867，增持)，建議關(guān)注老鳳祥(600612，未評級)。對于部分優(yōu)質(zhì)出口制造龍頭的長期增長韌性我們依然看好，投資機會上可能要到年中左右，重點推薦偉星股份(002003，買入)、浙江自然(605080，買入)、華利集團(300979，買入)和申洲國際(02313，買入)，建議關(guān)注魯泰A(000726，未評級)。
風(fēng)險提示
國內(nèi)外疫情的反復(fù)、經(jīng)濟減速對國內(nèi)零售終端的壓力、貿(mào)易摩擦、通脹和人民幣匯率波動等。
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