>> 廣州期貨-一周集萃-玉米與淀粉：價差有所反彈-230409
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
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| 2589KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
廣州期貨 |
| 評級： |
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作者： |
范紅軍 |
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摘要:
行情回顧
國內(nèi)玉米現(xiàn)貨整體分化運(yùn)行，其中華北產(chǎn)區(qū)受小麥止跌帶動小幅反彈，東北產(chǎn)區(qū)和南北方港口整體繼續(xù)弱勢下跌，期價延續(xù)震蕩態(tài)勢，淀粉相對強(qiáng)于玉米，價差有所走擴(kuò)。
邏輯觀點(diǎn)
對于玉米而言，近期市場關(guān)注的核心是國產(chǎn)玉米的性價比優(yōu)勢，通過比較可以看出，目前玉米期價貼近產(chǎn)區(qū)和北方港口平倉價，這是短期支撐所在，但顯著高于玉米進(jìn)口成本和國內(nèi)小麥和陳化水稻，依然不具備性價比優(yōu)勢，因此，我們延續(xù)謹(jǐn)慎看空觀點(diǎn)，接下來需要重點(diǎn)關(guān)注進(jìn)口玉米與國內(nèi)小麥價格的變動；
對于淀粉而言，本周淀粉-玉米價差有所走擴(kuò)，主要源于兩個方面的原因，其一是現(xiàn)貨生產(chǎn)延續(xù)虧損狀態(tài)，帶動行業(yè)開機(jī)率持續(xù)小幅下滑；其二是華北小麥止跌企穩(wěn)，帶動華北-東北玉米價差走強(qiáng)。但原料端的風(fēng)險依然存在，且當(dāng)前行業(yè)庫存表明供需依然寬松，在淀粉基差走弱、盤面生產(chǎn)利潤改善的情況下，后期價差或仍有反復(fù)。
行情展望
維持謹(jǐn)慎看空，待玉米期價跌出性價比之后轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎看多。
操作建議
建議持有玉米空單（如有的話），淀粉-玉米價差套利可考慮繼續(xù)持有。
風(fēng)險因素
俄烏沖突走向、疫情與運(yùn)輸物流。
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