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水泥行業(yè)：需求減弱，價(jià)格下行。本周（4/3-4/8）全國水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比回落1.1%，價(jià)格下跌區(qū)域主要有華北、東北、華東和西北地區(qū)，幅度10-50元/噸。四月初，受清明假期以及大范圍降雨天氣影響，國內(nèi)水泥市場(chǎng)需求明顯減弱，全國水泥企業(yè)出貨率降至55%，環(huán)比回落6個(gè)百分點(diǎn)；價(jià)格方面，受需求疲軟、庫存上升，以及部分企業(yè)為搶占市場(chǎng)份額，價(jià)格不斷暗降影響，水泥價(jià)格延續(xù)下行走勢(shì)。成本方面，全國水泥煤炭價(jià)格差為320.41元/噸，環(huán)比上周下降2.26元/噸；庫存方面，全國水泥庫容比為67.38%，環(huán)比上周上升4.47%。
　　玻璃行業(yè)：產(chǎn)能利用率邊際提升，去庫延續(xù)。本周全國浮法玻璃周均價(jià)1765元/噸，環(huán)比增加1.22%，同比下降11.2%。成本方面，本周，國內(nèi)純堿市場(chǎng)走勢(shì)穩(wěn)中偏弱，現(xiàn)貨價(jià)格陰跌，價(jià)格重心下移。產(chǎn)能方面，國內(nèi)玻璃生產(chǎn)線在剔除僵尸產(chǎn)線后共計(jì)302條（20.105萬噸/日），其中在產(chǎn)239條，冷修停產(chǎn)63條，浮法玻璃行業(yè)開工率為79.14%，環(huán)比+0.33個(gè)百分點(diǎn)。浮法玻璃行業(yè)產(chǎn)能利用率為79.22%，環(huán)比+0.5%。產(chǎn)能利用率為79.15%，環(huán)比+0.49%。庫存方面，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存6215.4萬重箱，環(huán)比-3.3%，同比-5.26%。
　　玻纖行業(yè)：庫存增速放緩，粗紗價(jià)格存小漲預(yù)期。1）本周無堿粗紗市場(chǎng)價(jià)格基本走穩(wěn)，局部產(chǎn)銷達(dá)平衡及以上。需求端來看，市場(chǎng)中下游多按需采購，部分貿(mào)易商存逢低少量備貨，部分合股紗產(chǎn)品近期產(chǎn)銷良好，但整體下游備貨量仍顯一般，深加工新增訂單有限。當(dāng)前池窯廠價(jià)格水平來看，成本端支撐力度增強(qiáng)，廠家價(jià)格提漲意向加大。2）電子紗周內(nèi)廠家報(bào)價(jià)以穩(wěn)為主，需求仍顯一般。需求端來看，現(xiàn)階段下游PCB市場(chǎng)整體開工率相對(duì)偏低，短期中下游備貨意向偏淡。后期各廠價(jià)格受成本端支撐，大概率趨穩(wěn)運(yùn)行。本周電子紗主流報(bào)價(jià)7600-8500元/噸不等，環(huán)比基本持平；電子布當(dāng)前主流報(bào)價(jià)基本維持3.6-3.7元/米不等。
　　消費(fèi)建材行業(yè)：成本下降需求好轉(zhuǎn)，關(guān)注基本面進(jìn)一步改善。需求端，百強(qiáng)房企3月銷售額環(huán)比+36.7%，同比+24.6%，一季度銷售總額同比+8.2%，結(jié)構(gòu)性來看，二手房供需均相對(duì)更旺；房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期延續(xù)改善。成本端，塑料管材原材料PVC/HDPE/PPR一季度均價(jià)同比-28%/-9%/-8%；石膏板原材料國廢一季度均價(jià)同比-28%；防水原材料瀝青一季度均價(jià)同比+11%，但國內(nèi)龍頭防水企業(yè)往往在冬季通過冬儲(chǔ)低價(jià)瀝青平滑毛利率；瓷磚主要燃料LNG一季度均價(jià)同比-9%；涂料原材料環(huán)氧樹脂/鈦白粉一季度均價(jià)同比-42%/-35%；多數(shù)原材料價(jià)格比去年同期有所回落，疊加房地產(chǎn)銷售端延續(xù)弱復(fù)蘇，看好消費(fèi)建材基本面逐漸改善。短期仍然推薦以C端和小B渠道為主、現(xiàn)金流有保障的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)，主營B端的企業(yè)今年融資渠道有所放松，有望帶來資金面改善，但最終彈性仍然看前置的拿地和開工情況。中長期看，隨著商業(yè)模式迭代、消費(fèi)習(xí)慣更新、競爭格局優(yōu)化，考慮存量市場(chǎng)空間廣闊，消費(fèi)建材板塊仍具成長性且向頭部集中，仍是優(yōu)質(zhì)配置板塊。
　　投資建議：偉星新材、箭牌家居（與招商輕工聯(lián)合覆蓋）、志特新材、東方雨虹、科順股份、蒙娜麗莎、亞士創(chuàng)能、北新建材、科達(dá)制造、東鵬控股；關(guān)注中國巨石、海螺水泥。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基建投資增速不達(dá)預(yù)期，地產(chǎn)新開工大幅下滑，原材料和燃料動(dòng)力價(jià)格大幅上漲。