>> 銀河證券-每周熱點與高頻數(shù)據(jù)：中美通脹回落-230409
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
許冬石,高明,詹璐 |
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1.本周二、三將發(fā)布中、美通脹率數(shù)據(jù)。中國PPI在4月至5月受到基數(shù)的影響而回落，但也將出現(xiàn)年內(nèi)底部，未來回升幅度主要取決于房地產(chǎn)和出口，但市場對此仍有爭議。工業(yè)品通縮可能會強(qiáng)化貨幣政策寬松動機(jī)。CPI恢復(fù)也相對溫和。美國CPI由于能源價格基數(shù)影響會在二季度連續(xù)下降，預(yù)計從2月的6.0%降至4.0%左右，支持美聯(lián)儲停止加息。總之，中美通脹率數(shù)據(jù)都有利于流動性預(yù)期。
2.4月7日國務(wù)院常務(wù)會議部署穩(wěn)定外貿(mào)、高校畢業(yè)生就業(yè)、調(diào)查研究等工作。一是實施好穩(wěn)外貿(mào)政策組合拳，幫助企業(yè)穩(wěn)訂單拓市場，穩(wěn)住對發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體出口，開拓發(fā)展中國家市場和東盟等區(qū)域市場。二是審議了《無人駕駛航空器飛行管理暫行條例（草案）》。三是進(jìn)一步減輕家庭經(jīng)濟(jì)困難高校畢業(yè)生負(fù)擔(dān)，并不斷優(yōu)化完善相關(guān)穩(wěn)就業(yè)政策。四是強(qiáng)調(diào)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正處于關(guān)鍵期，要在深入調(diào)查研究基礎(chǔ)上，扎實做好經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測、形勢分析和對策研究，適時出臺務(wù)實管用措施，進(jìn)一步穩(wěn)定市場預(yù)期，提振發(fā)展信心，鞏固拓展向好勢頭，推動持續(xù)整體好轉(zhuǎn)。
3.中法聯(lián)合聲明強(qiáng)化世界經(jīng)濟(jì)多元化格局。其中經(jīng)濟(jì)交流合作主要包括8項內(nèi)容：（1）為企業(yè)提供公平和非歧視的競爭條件，特別是在化妝品、農(nóng)業(yè)和農(nóng)食產(chǎn)品、空中交通管理、金融、衛(wèi)生健康以及能源、投資和可持續(xù)發(fā)展等領(lǐng)域。（2）繼續(xù)加強(qiáng)服務(wù)業(yè)各領(lǐng)域務(wù)實合作。法國愿應(yīng)邀擔(dān)任2024年中國國際服務(wù)貿(mào)易交易會主賓國。（3）加強(qiáng)農(nóng)業(yè)、農(nóng)食、獸醫(yī)和植物檢疫領(lǐng)域伙伴關(guān)系。（4）中方采購160架空客飛機(jī)。雙方將在均認(rèn)可的國際安全標(biāo)準(zhǔn)基礎(chǔ)上加快適航認(rèn)證進(jìn)程。（5）盡快將航空連通恢復(fù)至疫情前水平。（6）滿意兩國航天機(jī)構(gòu)圍繞嫦娥六號及地外樣品聯(lián)合研究開展合作。（7）在開展民用核能務(wù)實合作。（8）第三方市場合作。
4.美國3月失業(yè)率下降、勞動參與率回升，勞動力市場強(qiáng)勁是美國消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)的韌性所在。3月美國失業(yè)率3.5%（前值3.6%），勞動參與率升至62.6%（前值62.5%，疫情前為63.3%），時薪同比4.24%（預(yù)計2023年末回落至3.5%）。
5.中美利差倒掛程度再次收窄。4月7日美國10年期國債收益率收于3.39%（在非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布之前曾降至3.30%）；10年期與2年期利差倒掛維持在-58BP。倫敦黃金價格突破2000美元/盎司。中美利差倒掛程度縮小至-50BP至-60BP。
6.美元指數(shù)繼續(xù)下行，油價繼續(xù)回升，但其他商品價格相對弱勢。4月7日美元指數(shù)收于102.1，USDCNY即期收于6.88。布倫特原油現(xiàn)貨價從3月20日的72美元/桶回升至4月7日的85美元/桶以上，主要反映銀行業(yè)危機(jī)初步受控，以及OPEC+超預(yù)期減產(chǎn)的影響。但LME銅價、CRB工業(yè)品指數(shù)等終止了3月下半月的反彈，4月第一周再次回調(diào)。國內(nèi)螺紋鋼、焦煤焦炭、純堿等也仍在下行。
7.國內(nèi)保持“穩(wěn)貨幣寬信用”。4月7日銀行同業(yè)存單收益率收于2.635%，比3月末有所回升，10年期國債收益率收于2.8639%，比3月末小幅下降。即將公布的3月社會融資數(shù)據(jù)預(yù)計仍然保持相對強(qiáng)勢。
8.當(dāng)前國內(nèi)權(quán)益資產(chǎn)面臨四重利好：一是PPI即將見底，同時工業(yè)生產(chǎn)加速，將形成工業(yè)企業(yè)利潤增速見底；二是國內(nèi)穩(wěn)貨幣寬信用；三是Q2美聯(lián)儲停止加息，中美利差倒掛程度收窄，美元指數(shù)下降，人民幣資產(chǎn)重估。四是近期有多項外交成果落地，同時國內(nèi)也鼓勵企業(yè)和企業(yè)家發(fā)揮更大作用，市場信心正在恢復(fù)。
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