>> 方正中期期貨-鉛期貨季報-230409
| 上傳日期: |
2023/4/10 |
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| 1586KB |
| 格式: |
pdf 共23頁 |
來源: |
方正中期期貨 |
| 評級: |
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作者: |
楊莉娜 |
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2023年第一季度,鉛價多數(shù)時間保持在15000-16200元間震蕩走勢,最高16110,最低15080,收于15285,季度下跌幅度約4%,整體較其它有色金屬平穩(wěn)和窄波動。 全球宏觀關注要點,全球通脹壓力有緩解但依然較高,歐美收縮流動性節(jié)奏變數(shù)增加。美聯(lián)儲加息放緩,但繼續(xù)緩慢加息控通脹的意愿繼續(xù)存在。歐美銀行風險令美聯(lián)儲年內(nèi)加息預期逆轉(zhuǎn),市場預期年末前可能會出現(xiàn)1-2次的降息。美元指數(shù)顯著回落。而國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈緩慢修復,但外需放緩,基建發(fā)力,但房地產(chǎn)需求拉動較緩和。汽車行業(yè)一季度降價潮,下游趨向于在去庫存。 從產(chǎn)業(yè)鏈來看,精煉鉛有新增供應逐漸投產(chǎn)。而鉛蓄電池經(jīng)過去年末的需求旺季,一季度表現(xiàn)平淡,且逐漸已經(jīng)進入需求的淡季。而產(chǎn)業(yè)鏈上游也同步出現(xiàn)再生鉛的部分減產(chǎn)停產(chǎn)檢修等,所以整體產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)較為平淡有序。但淡季采購需求平淡,庫存壓力雖然不大,但仍可能會階段出現(xiàn),仍需要注意期貨超漲之后,交倉壓力可能回升。 展望第二季度走勢,鉛價下方第一、二支撐為15000及14700,上方第一二檔壓力位15500及16000,操作上建議以區(qū)間操作思路對待,高拋低吸。長期來看再生鉛產(chǎn)能擴張明顯,鉛價漲幅受限,而成本支撐雖在,但也要看供給相對變化。
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