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本周行情回顧：本周SW公用事業(yè)一級(jí)板塊下跌0.36%，在31個(gè)SW一級(jí)板塊中排名第25；滬深300上漲1.79%，上證綜指上漲1.67%，深圳成指上漲2.06%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.98%。細(xì)分子板塊中，火電下跌0.78%，水電下跌0.70%，光伏發(fā)電下跌0.70%，風(fēng)力發(fā)電下跌0.29%，電能綜合服務(wù)下跌0.14%，燃?xì)庀碌?.87%。
　　本周公用事業(yè)漲幅前五的個(gè)股分別為惠天熱電（+8.22%)、涪陵電力（+5.30%)、協(xié)鑫能科（+5.26%)、嘉澤新能（+4.63%)、江蘇國(guó)信（+3.25%)；周跌幅前五的個(gè)股分別為粵電力A（-7.06%）、大連熱電（-5.73%）、恒盛能源（-5.10%)、大唐發(fā)電（-3.63%)、深南電A（-3.51%)。
　　本周重點(diǎn)事件：4月6日，今年一季度，山西全省煤炭產(chǎn)量達(dá)到3.35億噸，同比增長(zhǎng)8.9%，創(chuàng)單季度煤炭生產(chǎn)新高，產(chǎn)量位居全國(guó)第一。同時(shí)，一季度山西外送電量突破380.1億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)16.7%，創(chuàng)歷年一季度外送電量最好水平。新能源消納能力進(jìn)一步提升，新能源發(fā)電利用率達(dá)到98.02%。
　　供給端數(shù)據(jù)跟蹤：港口庫(kù)存提升，動(dòng)力煤價(jià)格下行。
　　秦皇島港港口庫(kù)存及調(diào)度：截至4月7日，秦皇島港煤炭庫(kù)存657萬(wàn)噸，周環(huán)比增加36萬(wàn)噸。
　　國(guó)內(nèi)及進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格：截至4月7日，秦皇島港動(dòng)力煤(中國(guó)北方產(chǎn)，5500大卡)平倉(cāng)價(jià)1065元/噸，周環(huán)比下跌25元/噸；防城港進(jìn)口印尼煤(5500大卡)場(chǎng)地價(jià)1145元/噸，周環(huán)比持平；廣州港澳洲煤(5500大卡)場(chǎng)地價(jià)1180元/噸，周環(huán)比下跌25元/噸；防城港澳洲煤(5500大卡)場(chǎng)地價(jià)1185元/噸，周環(huán)比下跌25元/噸。
　　我們判斷未來(lái)短期內(nèi)動(dòng)力煤供需寬松，價(jià)格有下行壓力，利好火電運(yùn)營(yíng)商。建議關(guān)注火電運(yùn)營(yíng)商頭部企業(yè)：華能?chē)?guó)際、國(guó)電電力、華電國(guó)際。新能源為未來(lái)電力重要增量，大電網(wǎng)、電力數(shù)字化等是未來(lái)重要布局方向，建議關(guān)注綠電運(yùn)營(yíng)商：三峽能源，龍?jiān)措娏?；?shù)字化：國(guó)網(wǎng)信通。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：權(quán)益市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；上網(wǎng)電價(jià)超預(yù)期下行，煤價(jià)超預(yù)期上漲，用電需求下滑，水電來(lái)水不及預(yù)期，行業(yè)改革進(jìn)度低于預(yù)期等。