>> 東方證券-新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈行業(yè)：3月新能源車預估銷量60萬輛，特斯拉發(fā)布宏圖計劃3-230410
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
大小： |
774KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
盧日鑫,李夢強,顧高臣 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
本周看點
3月全國新能源乘用車批發(fā)銷量預估60萬輛
特斯拉新發(fā)布“宏圖計劃3”
璞泰來（603659.SH）：投資建設(shè)復合集流體研發(fā)生產(chǎn)基地
鵬輝能源（300438.SZ）：投資逾70億元建設(shè)儲能電池項目
鋰電材料價格
鈷產(chǎn)品：電解鈷（27.75萬元/噸，-5.61%）；四氧化三鈷（16.8萬元/噸，0.00%）；硫酸鈷（3.9萬元/噸，-4.94%）；
鋰產(chǎn)品：金屬鋰（226.5萬元/噸，-1.52%）；碳酸鋰（21.5萬元/噸，-14.00%），氫氧化鋰（30.8萬元/噸，-9.94%）；
鎳產(chǎn)品：電解鎳（18.1萬元/噸，-1.55%），硫酸鎳（4.4萬元/噸，-0.23%）；
中游材料：三元正極（523動力型18.9萬元/噸，-3.08%；622單晶型24.5萬元/噸，-3.54%；811單晶型28.9萬元/噸，-3.34%）；磷酸鐵鋰（9.5萬元/噸，-5.00%）；負極（天然石墨（低端產(chǎn)品）2.8萬元/噸，-8.20%；天然石墨（中端產(chǎn)品）4.5萬元/噸，-8.16%；天然石墨（高端產(chǎn)品）6.0萬元/噸，-2.46%）；隔膜（7+2μm涂覆2.3元/平，0.00%；9+3μm涂覆2.0元/平，0.00%）；電解液（鐵鋰型3.7萬元/噸，-2.67%；三元型4.5萬元/噸，-4.26%；六氟磷酸鋰11.0萬元/噸，-4.35%）
投資建議與投資標的
光儲車充一體化，長期解決全球居民能耗難題。去年以來新能源板塊經(jīng)歷了從電動車、光伏風電到儲能充電樁的輪轉(zhuǎn)，實際演繹了“光儲車充”一體化的大邏輯，即技術(shù)進步帶動屋頂光伏普及，儲能需求應(yīng)運而生，居民長期用電成本下降，電動車性價比提升，戶用充電樁隨之興起。“光儲車充”實為整體，旨在長期解決全球能耗難題。
新能源汽車長期趨勢愈發(fā)確立。中長期來看，隨著電動車型的增加與優(yōu)化、購置與用車成本持續(xù)下降，燃油車、加油站只會成為過去式。目前全球新能源車滲透率僅10%，歐美現(xiàn)狀類似于中國14/15年起步階段，全球到2030年空間廣闊，礦石資源、電池材料長期緊缺，產(chǎn)業(yè)鏈仍是星辰大海。
短期關(guān)注產(chǎn)業(yè)與投資的反身性。短期來看，市場對行業(yè)負面因素的擔憂已在股價中體現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)鏈估值達到歷史最低。但產(chǎn)業(yè)與投資的反身性更值得關(guān)注，比如在當前悲觀預期下，歐美在補貼政策下是否會超預期、當前融資環(huán)境下供應(yīng)鏈擴張是否會減緩、盈利下挫是否接近尾聲，這些因素未來都可能成為產(chǎn)業(yè)鏈反彈的動能。
建議關(guān)注：（1）競爭格局穩(wěn)定、市場面向全球、盈利確定性高的隔膜行業(yè)，包括恩捷股份(002812，未評級)、星源材質(zhì)(300568，買入)、滄州明珠(002108，買入)；（2）競爭力明確的頭部企業(yè)，包括寧德時代(300750，買入)、華友鈷業(yè)(603799，買入)、天賜材料(002709，未評級)、璞泰來(603659，未評級)、振華新材(688707，未評級)；（3）其他受益于海外供應(yīng)鏈的公司，包括新宙邦(300037，未評級)、當升科技(300073，買入)、勝華新材(603026，買入)。
風險提示
補貼退坡，新能源汽車銷售不及預期；上游原材料價格波動風險。
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