>> 東興證券-A股市場估值跟蹤四十八：科技估值大幅上行-230410
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
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| 786KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
東興證券 |
| 評級： |
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作者： |
林莎 |
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本報告擬從全球重要指數(shù)估值和A股指數(shù)風險溢價、行業(yè)估值的變化來審視當前市場估值情況。
本周要點：本周科技、地產(chǎn)板塊估值大幅上行，分別受益于政策推動、數(shù)據(jù)回暖。4月3日發(fā)改委在國新辦發(fā)布會上表示“準備從六方面發(fā)力，不斷做強做優(yōu)做大我國的數(shù)字經(jīng)濟”，帶動科技板塊回升。6日稅務總局指出“房地產(chǎn)業(yè)1-2月份銷售收入同比增長2.3%，3月份增速進一步提升，同比增長17.9%”，地產(chǎn)、建筑板塊收盤價、估值回升，近期地產(chǎn)成交、收入數(shù)據(jù)同步回升，預計地產(chǎn)行業(yè)回暖仍會持續(xù)。
全球主要股指漲跌分化，A股上漲，港股、海外股整體下跌。A股中創(chuàng)業(yè)板指（1.98%）漲幅最大，中證500（1.97%）、萬得全A（1.82%）漲幅居前；港股中恒生科技（-1.54%）跌幅最大；海外股中僅英國富時100（1.44%）上漲，其余股指均下跌，其中日經(jīng)225（-1.87%）跌幅最大。估值來看，全球主要估值分位數(shù)除恒生科技外均上升。A股來看，滬深300（+7.3個百分點）升幅最大，上證指數(shù)（+4.5個百分點）升幅居前；海外股來看，標普500（+5.40個百分點）升幅最大，其余海外股指估值均小幅上升；港股來看，恒生中國（+7.10個百分點）、恒生指數(shù)（+5.00個百分點）升幅居前。估值分位數(shù)來看，恒生中國、標普500、納斯達克等4個股指估值高于歷史中位數(shù)。其中標普500最接近歷史最高值（低44.18%），日經(jīng)225最接近歷史最低值（高24.41%）；PB來看，僅海外股中納斯達克、標普500超過中位數(shù)，港股、A股均低于中位數(shù)。
A股估值分位數(shù)來看，滬深300（+7.30個百分點）升幅最大，上證指數(shù)（+4.5個百分點）升幅居前。2023年初至今主要指數(shù)漲跌幅均上升。中證1000漲跌幅較上周擴大2.66%，漲跌幅變化最大，其中85.91%來自估值擴張；上證50漲跌幅較上周上漲0.87%，其中247.83來自估值擴張貢獻，估值貢獻邊際變化最大。除創(chuàng)業(yè)扳指外，上周主要指數(shù)估值變化貢獻均超80%。
本周大類行業(yè)中科技、金融地產(chǎn)等5個行業(yè)估值上升，原材料、工業(yè)服務等3個行業(yè)估值下降?？萍?PE(TTM):5.72%: PB: 6.01%)升幅最大，制造設備(PE(TTM): -0.49% : PB: -0.57% )降幅最大。中信行業(yè)來看，科技板塊估值大幅抬升，其中電子（11.61%）漲幅最大、通信（7.81%）、計算機（4.50%）漲幅居前；房地產(chǎn)板塊估值繼續(xù)抬升，房地產(chǎn)（4.70%）漲幅最大，建筑（4.13%）漲幅居前；消費板塊整體下行，僅消費者服務(1.48%)估值上升，商貿(mào)零售（-0.09%）、食品飲料（-2.06%）估值下降。
9個中信行業(yè)PE(TTM)超過中位數(shù)，21個中信行業(yè)PB超過中位數(shù)。PE來看，當前值排名前三的行業(yè)是消費者服務、計算機、國防軍工，排名后三的行業(yè)是石油石化、煤炭和銀行；PB來看，當前值排名前三的行業(yè)是食飲、消費者服務和計算機，排名后三的行業(yè)是建筑、房地產(chǎn)和銀行。
本周A股主要指數(shù)風險溢價來看，主要指數(shù)風險溢價均下行。其中上證180 (-0.21%)下行幅度最大，上證指數(shù)(-0.17%)、滬深300(-0.16%)降幅居前。
風險提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計可能存在誤差。
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