>> 太平洋證券-固定收益周報2023年第13期：債市延續(xù)震蕩格局，4月轉(zhuǎn)債組合不變-230408
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
大小： |
1377KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
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作者： |
張河生 |
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二級市場：利率債小幅上調(diào)，權(quán)益和轉(zhuǎn)債均上漲
國債期貨小幅上調(diào)，現(xiàn)券收益率繼續(xù)調(diào)整，短期限商調(diào)幅度較大，城投債和產(chǎn)業(yè)債收益率均下降，信用利差收窄，信用債成交量小幅降低，A股放量上漲，可轉(zhuǎn)債指數(shù)小幅上漲，個券漲多跌少。
一級市場：利率債供給小幅下降，信用融資環(huán)境改善
利率債供給小幅下降，招投標全場倍數(shù)有所提高，城投債凈融資額有所提升，本周1只轉(zhuǎn)債上市，4只轉(zhuǎn)債發(fā)行，建議積極關(guān)注智尚轉(zhuǎn)債。
銀行間市場流動性寬松，央行本周凈回籠11,320億元
本周銀行間市場流動性寬松，央行本周共開展290億元7天期逆回購操作，共有11,610億元7天期逆回購到期，央行本周公開市場實現(xiàn)資金凈回籠11,320億元。
信用利差處低位，轉(zhuǎn)債估值提升
利率債估值處于低位，中美利差有所縮窄，大部分期限品種信用利差上調(diào)，股性標的估值有所提升，債性標的債底保護減弱，平均到期收益率有所下降，高價券數(shù)量與占比較上周均增加。
后市展望：債市延續(xù)震蕩格局，4月轉(zhuǎn)債組合不變
利率債方面，本周10年期國債收益率圍繞2.85%上下波動。央行本周公開市場凈回籠超萬億資金，上周降準落地后疊加跨季結(jié)束，資金面轉(zhuǎn)松，預(yù)計4月份流動性將保持寬松態(tài)勢，將帶動中短端利率下行。經(jīng)濟基本面方面，一季度相關(guān)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟呈現(xiàn)弱復(fù)蘇狀態(tài)，復(fù)蘇情況仍需進一步通過二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)加以驗證，預(yù)計債市短期延續(xù)震蕩格局，后續(xù)債市走勢需關(guān)注流動性及經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)情況。轉(zhuǎn)債方面，4月推薦轉(zhuǎn)債組合不變。
風(fēng)險提示
國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)不確定性，海外流動性收緊對新興市場的影響。
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