>> 太平洋證券-固定收益周報2023年第9期：債市短期維持窄幅震蕩走勢，3月轉(zhuǎn)債組合不變-230312
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
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| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
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作者： |
張河生 |
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二級市場：利率債小幅上調(diào)，權(quán)益、轉(zhuǎn)債均下跌
國債期貨小幅上調(diào)，現(xiàn)券收益率普遍下調(diào)，城投債和產(chǎn)業(yè)債收益率下降，信用利差變化不一，信用債成交量小幅提高，A股縮量下跌，可轉(zhuǎn)債指數(shù)小幅下跌，個券普遍下跌。
一級市場：利率債供給大幅提升，信用融資環(huán)境改善
利率債供給大幅提升，招投標全場倍數(shù)有所提高，城投債凈融資額小幅提高，本周精鍛轉(zhuǎn)債上市，本周3只轉(zhuǎn)債發(fā)行，建議積極關(guān)注亞科轉(zhuǎn)債。
銀行間市場流動性收緊，央行本周凈回籠9,830億元
本周銀行間市場流動性收緊，本周央行累計開展了320億元7天期逆回購操作，本周有10,150億元逆回購到期，公開市場實現(xiàn)資金凈回籠9,830億元。
信用利差處低位，轉(zhuǎn)債估值提升
利率債估值處于低位，中美利差有所收窄，各期限品種信用利差下調(diào)，股性標的估值有所提升，債性標的債底保護增強，平均到期收益率有所提高，高價券數(shù)量與占比較上周均減少。
后市展望：債市短期維持窄幅震蕩走勢，3月轉(zhuǎn)債組合不變
利率債方面，本周10年期國債收益率下降至2.86%。資金面有所收斂，回購利率均上升，全國“兩會”召開，政府工作報告中提出今年國內(nèi)生產(chǎn)總值增長5%左右，目標較為保守。本周經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)密集公布，春節(jié)錯位影響下2月CPI數(shù)據(jù)明顯回落，目前通脹總體溫和可控，2月社融數(shù)據(jù)超預期，信貸延續(xù)“開門紅”，反映出貸款需求有所改善，2月經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)受春節(jié)錯位影響較大，經(jīng)濟基本面恢復情況仍有待進一步觀察，短期預計債市維持窄幅震蕩走勢。轉(zhuǎn)債方面，3月轉(zhuǎn)債組合維持不變。
風險提示
國內(nèi)經(jīng)濟恢復不確定性，海外流動性收緊對新興市場的影響。
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