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二級(jí)市場(chǎng)：利率債大幅下調(diào)，權(quán)益、轉(zhuǎn)債均上漲
　　國(guó)債期貨大幅下調(diào)，現(xiàn)券收益率普遍上調(diào)，短端上調(diào)幅度更大，城投債和產(chǎn)業(yè)債收益率繼續(xù)調(diào)整，信用利差收窄，信用債成交量小幅降低，A股放量上漲，可轉(zhuǎn)債指數(shù)小幅上漲，個(gè)券普遍上漲。
　　一級(jí)市場(chǎng)：利率債供給大幅提升，信用融資環(huán)境改善
　　利率債供給大幅提升，招投標(biāo)全場(chǎng)倍數(shù)有所降低，城投債凈融資額大幅提升，本周2只轉(zhuǎn)債發(fā)行，建議積極關(guān)注愛瑪轉(zhuǎn)債。
　　銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性寬松，央行本周凈回籠1,720億元
　　本周銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性寬松，央行前三天持續(xù)進(jìn)行資金凈投放，后兩日連續(xù)凈回籠，央行累計(jì)開展了14,900億元7天期逆回購(gòu)操作，本周有16,620億元逆回購(gòu)到期，公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資金凈回籠1,720億元。
　　信用利差處低位，轉(zhuǎn)債估值持平
　　利率債估值處于低位，中美利差有所擴(kuò)大，各期限品種信用利差下調(diào)，股性標(biāo)的估值持平上周，債性標(biāo)的債底保護(hù)減弱，平均到期收益率有所降低，高價(jià)券數(shù)量與占比較上周均增加。
　　后市展望：利率債中短端具備配置價(jià)值，3月轉(zhuǎn)債組合更新
　　利率債方面，本周10年期國(guó)債收益率圍繞2.92%波動(dòng)。前期資金利率調(diào)整幅度較大，央行保持逆回購(gòu)規(guī)模維護(hù)資金流動(dòng)性，目前美聯(lián)儲(chǔ)保持較高利率，給國(guó)內(nèi)資金面帶來一定壓力。周五央行發(fā)布2022年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，其中提及繼續(xù)實(shí)施精準(zhǔn)穩(wěn)健的貨幣政策，我們預(yù)計(jì)資金中樞可能會(huì)逐步回歸政策利率。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行逐漸恢復(fù)正常，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)集中于資金面和經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇情況。債券市場(chǎng)在經(jīng)歷過2022年四季度的短暫回調(diào)后，近期中短端具備配置價(jià)值。轉(zhuǎn)債方面，3月轉(zhuǎn)債組合更新。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不確定性，海外流動(dòng)性收緊對(duì)新興市場(chǎng)的影響。