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二級(jí)市場(chǎng)：利率債小幅下調(diào)，權(quán)益、轉(zhuǎn)債均上漲
　　國債期貨小幅下調(diào)，現(xiàn)券收益率普遍上調(diào)，城投債收益率繼續(xù)調(diào)整，產(chǎn)業(yè)債收益率小幅上調(diào)，信用利差收窄，信用債成交量大幅提升，A股縮量上漲，可轉(zhuǎn)債指數(shù)小幅上漲，個(gè)券漲跌各半。
　　一級(jí)市場(chǎng)：利率債供給大幅提升，信用融資環(huán)境改善
　　利率債供給大幅提升，招投標(biāo)全場(chǎng)倍數(shù)有所降低，城投債凈融資額小幅提升，產(chǎn)業(yè)債凈融資額同樣小幅提升，本周6只轉(zhuǎn)債上市，可持續(xù)關(guān)注合力轉(zhuǎn)債。
　　銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性收斂，央行本周凈投放2,130億元
　　本周銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性收斂，央行本周在逆回購操作中共投放資金3,400億元，到期回籠1,270億元，綜合下來本周實(shí)現(xiàn)資金凈投放2,130億元。
　　信用利差處低位，轉(zhuǎn)債估值提高
　　利率債估值處于低位，中美利差有所收窄，各期限品種信用利差調(diào)整，股性標(biāo)的估值有所提高，債性標(biāo)的債底保護(hù)減弱，平均到期收益率有所降低，高價(jià)券數(shù)量和占比較上周變化不大。
　　后市展望：債市春節(jié)前維持偏弱震蕩，1月轉(zhuǎn)債組合不變
　　利率債方面，本周10年期國債收益率上漲至2.9%。周三央行重啟14天逆回購，公開市場(chǎng)凈投放持續(xù)放量支撐流動(dòng)性情緒。本周公布了22年12月CPI數(shù)據(jù)和金融數(shù)據(jù)，其中顯示企業(yè)融資需求延續(xù)回暖態(tài)勢(shì)，政策方面，央行、銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合召開主要銀行信貸工作座談會(huì)，要求合理把握信貸投放節(jié)奏，適度靠前發(fā)力。下周為春節(jié)前最后一周，債市將主要受到資金流動(dòng)性和股市走勢(shì)影響，預(yù)計(jì)春節(jié)前維持偏弱震蕩，需關(guān)注下周MLF續(xù)做規(guī)模及利率情況。轉(zhuǎn)債方面，1月轉(zhuǎn)債推薦組合維持不變。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不確定性，海外流動(dòng)性收緊對(duì)新興市場(chǎng)的影響。