>> 申萬宏源-中控技術(shù)(688777)一季報業(yè)績預告超預期，再次驗證公司強α-230410
| 上傳日期： |
2023/4/11 |
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| 675KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
施鑫展,劉洋,王珂 |
| 下載權(quán)限： |
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事件：4月10日，公司發(fā)布23年一季度業(yè)績預告，預計2023年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入13.75-15.10億元，同比增長40.09%到53.85%；預計歸母凈利潤0.85-0.95億元，同比增長41.93%到58.63%；預計扣非歸母凈利潤為0.62-0.70億元，同比增長56.64%到76.86%。業(yè)績預告超市場預期。
投資要點：
收入、利潤均大幅超預期，再次驗證公司自身強α。根據(jù)測算，23Q1收入中樞14.43億元，同比增長47.09%，歸母凈利潤中樞0.90億元，同比增長50.28%，扣非后歸母凈利潤中樞66.75%。收入利潤均超預期，同時若以中樞計算，凈利潤率同比也有所提升。我們認為Q1業(yè)績預告超預期再次驗證公司自身強α。
通過“1·3·5戰(zhàn)略”+管理變革，公司實現(xiàn)了更快成長。公司以“1·3·5客戶價值創(chuàng)新模式”為戰(zhàn)略核心，以國際化業(yè)務、S級大客戶、多元生態(tài)融合三大戰(zhàn)略業(yè)務擴張為牽引，公司核心產(chǎn)品及服務在石化、化工等傳統(tǒng)優(yōu)勢行業(yè)實現(xiàn)了大客戶及大項目持續(xù)突破，在新能源、制藥食品、冶金行業(yè)的市場拓展成效顯著。公司管理變革持續(xù)推進，數(shù)字化轉(zhuǎn)型全面啟動，人效不斷提升，費用率改善明顯。
中控技術(shù)有望成為“一帶一路”的見證者和參與者。2020年以來，中控陸續(xù)在新加坡、迪拜、印度設立子公司。2021年，中控技術(shù)歷經(jīng)3年認證順利進入巴斯夫（BASF）供應商名錄。21年10月，中控技術(shù)與巴斯夫(BASF)首個生產(chǎn)裝置DCS項目落地，22年3月，中控沙特正式進入沙特阿美供應商名錄。此外，中控技術(shù)與哈薩克斯坦石化工業(yè)KPI公司、泰國Indorama公司、巴基斯坦Chiniot、印度私營工業(yè)集團Reliance等國際企業(yè)建立了良好的合作關系。中控技術(shù)作為流程工業(yè)自動化與智能化解決方案提供商，有望成為中東建設發(fā)展的重要參與者和見證者。
流程工業(yè)AI應用有望為公司打開新的增長點。中控技術(shù)擁有流程工業(yè)最多的數(shù)據(jù)積累，DCS市場份額連續(xù)12年保持第一，覆蓋全球近30000家客戶，積累了大量的工業(yè)“Know-How”，形成了基于AI的工況在線辨識、控制策略自優(yōu)化、多工況自主尋優(yōu)等核心技術(shù)。打造了強大的工業(yè)AI計算引擎軟件InPlant IBD，可進行機器學習、深度學習等AI算法圖形化組態(tài)，將工業(yè)知識和AI算法深度融合封裝大量的工業(yè)應用場景，實現(xiàn)了從算法組態(tài)到應用場景組態(tài)的重大突破，大幅降低了工業(yè)AI的應用門檻。
維持盈利預測，維持“買入”評級。預計22-24年歸母凈利潤7.96、10.76、14.40億元，當前股價對應PE分別為66X、49X、37X，維持“買入”評級。
風險提示：下游行業(yè)周期性波動的風險；軟件業(yè)務及國際化拓展不達預期等。
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