>> 太平洋證券-全面注冊制下的可轉(zhuǎn)債策略與非銀標的-230411
| 上傳日期： |
2023/4/11 |
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| 1011KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
夏羋卬 |
| 下載權(quán)限： |
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全面注冊制規(guī)則改變下，
市場上的機構(gòu)參與者的規(guī)模短期內(nèi)將會逐步降低，主要系轉(zhuǎn)債風險系數(shù)加大與交易成本增加的影響。
但更多的小型機構(gòu)或私募基金開始參與到轉(zhuǎn)債市場中。
注冊制后的可轉(zhuǎn)債投資策略：
隨著參與難度的逐步提升，轉(zhuǎn)債評級與正股表現(xiàn)將成為投資的主要參考標志。
垃圾股與垃圾債無法再吸引到增量資金，并且因為退市風險加大，可轉(zhuǎn)債有面臨清零的風險
因此確定性較高的轉(zhuǎn)債將會得到資金的青睞。例如非銀金融企業(yè)發(fā)行的轉(zhuǎn)債（正股業(yè)績穩(wěn)定，轉(zhuǎn)債評級極高，近乎無退市風險等），綜合風險較低，配合非銀金融行業(yè)仍處于低估區(qū)間，因此可轉(zhuǎn)債的配置價值較高。
推薦近期采用雙低策略配置非銀標的：非銀金融企業(yè)發(fā)行的轉(zhuǎn)債（正股業(yè)績穩(wěn)定，轉(zhuǎn)債評級極高，近乎無退市風險等），綜合風險較低，配合非銀金融行業(yè)仍處于低估區(qū)間、轉(zhuǎn)債價格與溢價率普遍低于市場均值，因此配置價值凸顯。
風險提示：可轉(zhuǎn)債市場波動加劇、企業(yè)債券違約風險上升
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