>> 開源證券-浪潮信息(000977)公司信息更新報告：現(xiàn)金流大幅改善，有望受益于AI算力高速增長-230413
| 上傳日期： |
2023/4/13 |
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| 818KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳寶健,劉逍遙 |
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無限制-登錄即可下載 |
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AI服務(wù)器龍頭，有望受益于AI算力需求增加，維持“買入”評級
考慮公司投入持續(xù)加大，我們下調(diào)公司2023-2024年的歸母凈利潤預(yù)測為26.07、32.27億元（原預(yù)測為30.27、36.89億元），新增2025年預(yù)測為39.01億元，EPS為1.78、2.20、2.67元/股，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為24.6、19.9、16.5倍，考慮公司作為國內(nèi)AI服務(wù)器龍頭，有望高度受益于AIGC發(fā)展所帶來的的算力需求增長，維持“買入”評級。
業(yè)績穩(wěn)定增長，現(xiàn)金流大幅改善
公司發(fā)布2022年年報，全年實現(xiàn)營業(yè)收入695.25億元，同比增長3.70%；實現(xiàn)歸母凈利潤20.80億元，同比增長3.88%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤17.38億元，同比下滑3.28%，業(yè)績符合預(yù)期。公司銷售毛利率為11.06%，同比下降0.19個百分點。公司經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流為18.00億元，同比大幅增長，主要由于銷售回款良好及采購付款減少所致，同時，年末公司存貨為150.25億元，同比下降32.93%，主要由于原材料供應(yīng)緊張形勢緩解，公司材料采購減少所致。
AIGC發(fā)展有望帶來算力需求增加，公司作為AI服務(wù)器龍頭有望充分受益
AIGC的發(fā)展將帶來AI服務(wù)器需求量的快速增加，根據(jù)IDC與浪潮信息聯(lián)合發(fā)布《2022-2023中國人工智能計算力發(fā)展評估報告》，2022年智能算力規(guī)模達(dá)到268百億億次/秒（EFLOPS），超過通用算力規(guī)模，預(yù)計未來5年中國智能算力規(guī)模的年復(fù)合增長率將達(dá)52.3%。公司是國內(nèi)AI服務(wù)器龍頭，根據(jù)IDC發(fā)布的《中國加速計算市場（2021年下半年）跟蹤報告》，2021全年公司AI服務(wù)器中國市場占有率達(dá)52.4%。自2017年以來，公司已連續(xù)5年保持中國AI服務(wù)器市場份額超過50%。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)形勢波動風(fēng)險、技術(shù)更新?lián)Q代風(fēng)險、內(nèi)部治理風(fēng)險。
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