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聚焦AI家電、智能家電、智慧家居：
　　AI家電、智能家電：統(tǒng)計(jì)口徑較多，一般認(rèn)為中國(guó)包含智能電視在內(nèi)的智能家電市場(chǎng)規(guī)模在5000億左右，而根據(jù)大廠定義，AI家電是具備互聯(lián)互通、人機(jī)交互和主動(dòng)決策能力的家電，AI家電可以視作是智能家電的最高形態(tài)。
　　復(fù)盤(pán)中國(guó)智慧家居發(fā)展史，入口級(jí)智能家電是增長(zhǎng)爆發(fā)力最強(qiáng)、最易帶來(lái)格局重塑的終端品類(lèi)，故AI+入口可能是智慧家居領(lǐng)域的首發(fā)機(jī)會(huì)。
　　聚焦Chatgpt對(duì)家電的意義
　　新入口：AI2.0預(yù)計(jì)創(chuàng)造類(lèi)似智能音箱的全新入口，智能音箱增速有望再次提振，短期可期中控屏，遠(yuǎn)期可期可穿戴設(shè)備、家庭服務(wù)機(jī)器人等；
　　賣(mài)水人：外接大模型后，仍需定制化開(kāi)發(fā)及用戶(hù)個(gè)性化數(shù)據(jù)加以不斷訓(xùn)練，“賣(mài)水人”角色對(duì)中小家電企業(yè)具重要價(jià)值；
　　傳統(tǒng)家電性能提升增速提檔：類(lèi)似消費(fèi)升級(jí)概念，優(yōu)先看好“高頻”+“弱人工介入”型家電品類(lèi)，如洗碗機(jī)等。
　　行情復(fù)盤(pán)與投資建議
　　回顧14-15年的智能電視、17年的智能音箱行情，我們認(rèn)為：1）品牌型企業(yè)優(yōu)于代工型企業(yè)；2）爆發(fā)期行業(yè)增速重于格局。
　　當(dāng)下由于AI投資仍處早期階段，產(chǎn)品落地尚未定型，我們認(rèn)為從智能終端角度可尋四條主線：1）算力代工：四川長(zhǎng)虹、申菱環(huán)境；2）全新入口：中控屏（狄耐克）、機(jī)器人（科沃斯、石頭）、A/VR（創(chuàng)維）；3）AIOT賣(mài)水人：螢石網(wǎng)絡(luò)；4）提檔型產(chǎn)品：照明、投影、平板、洗碗機(jī)，標(biāo)的見(jiàn)正文……
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)革新風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)應(yīng)用不及預(yù)期、產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度滯后、市場(chǎng)需求不及預(yù)期