>> 廣發(fā)證券-“AI奇點時刻”系列(五)-策略對話傳媒：迎接新一輪場景革命-230413
| 上傳日期： |
2023/4/13 |
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| 3375KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
戴康,曠實,葉敏婷 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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引言：我們自23.3.2持續(xù)九篇報告推薦數(shù)字經(jīng)濟機遇，判斷AI的“奇點時刻”已經(jīng)到來，將貫穿23年投資機遇。廣發(fā)傳媒互聯(lián)網(wǎng)組自23.2.8連續(xù)26篇報告持續(xù)追蹤AI+&數(shù)字經(jīng)濟產業(yè)動向，持續(xù)看好AI+行情下，新一輪場景革命帶來的傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊發(fā)展機遇。本篇我們聯(lián)合廣發(fā)傳媒，以問答形式全面解析AI主線中的傳媒行業(yè)投資機會。
策略：把握“造風者”紅利，迎接新一輪場景革命。（1）短期視角：傳媒兼具盈利預期高彈性(△g)、低估值、籌碼結構干凈三重屬性；（2）中期視角：新能源車、互聯(lián)網(wǎng)、智能手機等經(jīng)驗來看，產業(yè)投資中期最重要的是選出核心環(huán)節(jié)龍頭并持有（如新能源車選出動力電池），即把握“造風者”紅利?！霸祜L者”特征是①高技術密集型、微笑曲線左端，是產業(yè)鏈降本增效關鍵環(huán)節(jié)；②高附加值，往往可占據(jù)產業(yè)鏈更高價值量；③呈龍頭化趨勢。映射當下，AI大模型或是產業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)之一，關注“頭部玩家”互聯(lián)網(wǎng)大廠。（3）長期視角：視線放長遠，若To-C端商業(yè)模式打通、降本增效/收入增量兌現(xiàn)，AI可能引領新的場景革命，關注“AI+”應用端投資機遇（AI+游戲/辦公/IP/營銷/教育等）。
對話傳媒：七問七答，AI+引領的場景革命將如何演繹？
Q1：如何看待本輪AI+傳媒行情？是主題還是產業(yè)趨勢？是產業(yè)變革機遇。大模型產業(yè)技術側大變革有望帶來全球經(jīng)濟增長斜率的提升。
Q2：傳媒視角看，本輪“AI+”行情和13-15年“移動互聯(lián)網(wǎng)+”行情有何異同？相同在于都是技術革命、C端應用落地有望是行情蔓延節(jié)點；不同在于內容監(jiān)管、資產證券化、短期的業(yè)績增量。
Q3：AI+傳媒互聯(lián)網(wǎng)向大模型和應用落地兩方向演繹，首先如何看大模型投資機遇？數(shù)據(jù)、算力、算法是“三駕馬車”，大廠天然具備優(yōu)勢。
Q4：下游應用端，AI有望賦能傳媒哪些賽道？如何賦能？關注細分領域有落地場景，較為穩(wěn)健的品種：AI+游戲、AI+辦公、AI+IP、AI+教育、AI+營銷、AI+電商、AI+VR等。
Q5：在上述各賽道中，哪些領域今年可能率先觀察到收入兌現(xiàn)或降本增效？當前時點模型側和下游應用端短期內預計無法看到明顯業(yè)績增量，國內外頭部大廠相繼加碼下，AI+營銷、AI+辦公或將更快變現(xiàn)。
Q6：站在當前時點，如何看待行情持續(xù)性和后續(xù)演繹？ AI行情主線有望繼續(xù)朝著以下方向演繹：一是具備大模型能力的生態(tài)大廠及產業(yè)鏈公司；二是細分領域有落地場景，未來有望持續(xù)受益的賽道和公司。
Q7：具體有哪些值得關注的標的？詳見正文。
風險提示：疫情控制反復，全球經(jīng)濟下行超預期，地緣不確定性，模型迭代效果/算力發(fā)展/商業(yè)化應用落地不及預期，版權/倫理/內容風險等
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