久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件
　　2023年4月13日公司披露年報(bào)，2022年實(shí)現(xiàn)收入74.13億元，同比增長(zhǎng)8.93%，歸母凈利潤(rùn)1.94億元，同比下降28.84%，扣非歸母凈利潤(rùn)1億元，同比下降23.33%。其中Q4實(shí)現(xiàn)收入26.65億元，同比增長(zhǎng)9.74%，歸母凈利潤(rùn)8.91億元，同比增長(zhǎng)119.77%，扣非歸母凈利潤(rùn)9億元，同比增長(zhǎng)160.9%。
　　點(diǎn)評(píng)
　　受疫情影響收入增速放緩，控費(fèi)成果顯著。公司下游客戶主要以地方政府和中小型企業(yè)為主，受宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩及疫情影響，客戶對(duì)公司安全及云計(jì)算產(chǎn)品的需求有所下降或推遲，導(dǎo)致全年收入增速有所下滑。報(bào)告期內(nèi)，公司加大了在費(fèi)用端的管控力度，研發(fā)、銷售、管理費(fèi)用合計(jì)增速為5.27%，控費(fèi)效果良好。
　　持續(xù)加大XaaS類產(chǎn)品投入力度，不斷更迭云計(jì)算核心產(chǎn)品。分業(yè)務(wù)來(lái)看，公司網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)收入為38.98億元，同比增長(zhǎng)5.66%，收入占比由去年的54.21%下降至52.58%。公司持續(xù)加大XaaS類產(chǎn)品和服務(wù)的投入力度，發(fā)布SaaSXDR、SASE 3.0升級(jí)版本以及政務(wù)網(wǎng)絡(luò)安全托管服務(wù)MSS等產(chǎn)品，相關(guān)產(chǎn)品保持較快增速，但收入體量相對(duì)較小。云計(jì)算業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入約28.59億元，同比增長(zhǎng)20.17%，收入占比從去年的34.97%上升至38.57%，超融合產(chǎn)品穩(wěn)定增長(zhǎng)，報(bào)告期內(nèi)發(fā)布全新版本，持續(xù)提升產(chǎn)品質(zhì)量和客戶滿意度?；A(chǔ)網(wǎng)絡(luò)及物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入為6.56億元，同比下降10.99%。
　　核心產(chǎn)品多年保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，看好公司XaaS轉(zhuǎn)型。公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力體現(xiàn)在對(duì)客戶需求的深刻理解、打造爆款產(chǎn)品的硬實(shí)力以及行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的渠道優(yōu)勢(shì)。報(bào)告期內(nèi)公司核心產(chǎn)品繼續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，VPN、全網(wǎng)行為管理、應(yīng)用交付產(chǎn)品市占率第一，下一代防火墻、桌面云市占率第二，超融合市占率前三。在數(shù)字化、云化、服務(wù)化的大背景下，公司發(fā)展戰(zhàn)略迎合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，疫情過(guò)后下游需求有望回暖，公司核心主力安全產(chǎn)品有望持續(xù)為公司轉(zhuǎn)型提供現(xiàn)金流支持，看好公司的中長(zhǎng)期發(fā)展。
　　盈利調(diào)整和投資建議
　　我們上調(diào)此前的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2023-2025年的收入分別為91.86/115.16/143.97億元，凈利潤(rùn)分別為3.04/5.81/9.48億元，對(duì)應(yīng)EPS 0.73/1.39/2.27元/股，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2022-2024年P(guān)E分別為192x/101x/62x，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　云計(jì)算行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；XaaS戰(zhàn)略落地不及預(yù)期。