>> 申萬宏源-2022年北交所公募基金配置分析：持股多元化，向“專精特新”擴散-230414
| 上傳日期： |
2023/4/14 |
大?。?/td>
| 673KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
-- |
作者： |
劉靖,王雨晴 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本期投資提示：
總覽：公募對北交所絕對配置規(guī)模下降，但持股廣度提升。截止至22年末，全部公募基金持有北交所股票48.64億元，環(huán)比22H1下降29.1%；公募對北交所超配比例為-0.12%，延續(xù)微低配狀態(tài)，絕對配置規(guī)模下降主要由股價下跌導(dǎo)致。從公募持股數(shù)量看，截止至22年末，共89家獲公募持倉，環(huán)比22H1增加28家，同比21年底增加61家。新進個股呈現(xiàn)“市值下沉”特征，平均市值僅11.18億元，截止至22年末持倉個股平均市值為18.18億元。
行業(yè)：主動加倉電子、機械設(shè)備等，減倉電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工等。調(diào)倉方向來自對景氣預(yù)期與估值的再平衡，表現(xiàn)在，一是部分處于行業(yè)周期底與估值底的板塊，受益長期國產(chǎn)替代預(yù)期，如消費電子、高端制造等，獲得公募主動加倉，加倉幅度前三行業(yè)依次為電子（+9.13pct）、機械設(shè)備（+5.61pct）、交通運輸（+0.5pct）。二是前期景氣度與估值雙高的新材料和新能源上游，因供需變化導(dǎo)致景氣度下降，被公募大幅減倉，減倉幅度靠前行業(yè)分別為電力設(shè)備（-13.19pct）、基礎(chǔ)化工（-2.81pct）?？傮w來說，由于北交所市值四成以上集中于新能源產(chǎn)業(yè)鏈中，在市場預(yù)期新能源景氣度邊際下行的背景下，投資機構(gòu)減倉了大市值新能源個股，補倉了行業(yè)更加多元化的小市值個股。
個股：持股集中度回落，向多個領(lǐng)域“專精特新”擴散。（1）截止至22年末，持倉規(guī)模前5、前10占比分別為56.66%/71.71%，環(huán)比22H1分別下降25.96pct/18.06pct，同比21年末分別下降35.43pct/25.6pct。（2）重倉股層面，仍重配但主動減持貝特瑞、吉林碳谷，4只新進個股均為次新股。新進個股共性表現(xiàn)在基本面優(yōu)良，產(chǎn)業(yè)長期趨勢好且有短期催化。（3）增配線索上，持倉向多個領(lǐng)域的“專精特新”擴散。下半年加倉的38只標中50%為“專精特新”小巨人，涵蓋科學(xué)儀器、電子特氣、超硬材料、第三方芯片檢測、新能源領(lǐng)域?qū)Ｓ迷O(shè)備等細分領(lǐng)域，對“專精特新”覆蓋持續(xù)擴圍。
北交所基金：北交所基金數(shù)量穩(wěn)步攀升，新增ETF產(chǎn)品。截止至22年末，北交所基金數(shù)量共42只，規(guī)模合計156億。分不同基金類型看，（1）專精特新基金對北交所配置比例偏低，21年末/22H1/22年末持倉占比均不足1%；（2）北證主題基金配置比例基本穩(wěn)定，22H1及22年末均在6成以上；（3）8只ETF產(chǎn)品22年底新設(shè)，提供較穩(wěn)定的長線資金。重點看北證主題基金的行業(yè)配置情況：北證主題基金配置偏好相近，重配機械設(shè)備、電力設(shè)備；加倉方向多元，首先，機械設(shè)備、電子在各基金加倉排名中靠前，此外，非銀金融、有色金屬、食品飲料、農(nóng)林牧漁、公用事業(yè)等分獲不同基金加倉，基金增持的行業(yè)面較廣。
北交所行業(yè)包容度高，上市條件靈活，市場定位契合“專精特新”企業(yè)特征，帶來的多元投資機會更多。不論從產(chǎn)品數(shù)量、類型或配置規(guī)模看，公募進場仍處初級階段，隨著可選標的增加，公募對北交所仍有較大的增配空間。
風(fēng)險提示：1.基金年報數(shù)據(jù)與當前實際差異較大的風(fēng)險；2.北交所流動性持續(xù)低于預(yù)期的風(fēng)險；3.本報告為歷史數(shù)據(jù)分析報告，所涉及的行業(yè)或個股不構(gòu)成投資建議
|
|
