久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司發(fā)布2023Q1營(yíng)運(yùn)表現(xiàn)公告：安踏主品牌流水同增中單位數(shù)、FILA流水同增高單位數(shù)、其他品牌流水同增75%-80%。
　　安踏主品牌Q1零售復(fù)蘇向好，庫銷比回歸健康水平。根據(jù)業(yè)績(jī)會(huì)，Q1安踏主品牌大貨、兒童流水均同增中單位數(shù)。但安踏主品牌庫銷比及折扣環(huán)比改善明顯，分別為5個(gè)月以下、72折。分渠道來看，由于同期電商高基數(shù)（22Q1電商流水同增接近40%），主品牌線上流水同跌單位數(shù)，而線下大貨、兒童流水分別同增高單位數(shù)、中單位數(shù)。在渠道方面，我們預(yù)計(jì)公司將持續(xù)推進(jìn)DTC轉(zhuǎn)型，提升零售管理效率的同時(shí)推動(dòng)店效提升，且凈增門店（從22年底大貨/兒童6924/2679家門店提升到7100-7200/2800-2900家門店）；在產(chǎn)品方面，公司將堅(jiān)持專業(yè)為本、品牌向上，我們預(yù)計(jì)23年主品牌流水將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。
　　FILA以及其他品牌增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勢(shì)，Q2流水有望進(jìn)一步提速。（1）FILA：根據(jù)業(yè)績(jī)會(huì)，Q1 FILA線上流水同增接近40%，未來有望持續(xù)發(fā)力電商渠道。截至3月底，在折扣同比及環(huán)比改善背景下，F(xiàn)ILA庫銷比已回歸到5以下的健康水平，表現(xiàn)FILA高效的運(yùn)營(yíng)效率。疊加22Q2低基數(shù)，Q2流水增速有望進(jìn)一步提速，同時(shí)隨著零售環(huán)境的回暖，F(xiàn)ILAopm有望修復(fù)。（2）Q1迪桑特流水同增70%+，可隆流水同增超1倍，彰顯迪桑特、可隆品牌勢(shì)頭強(qiáng)勁。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)公司2023-2025年預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)94.4/111.5/133.8億元，參考可比公司，給予公司2023年P(guān)E 30倍，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值128.6港元/股，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。宏觀經(jīng)濟(jì)下行、FILA增速明顯放緩、Amer海外業(yè)務(wù)利潤(rùn)低于預(yù)期等。