>> 興業(yè)證券-國內(nèi)高頻數(shù)據(jù)周度追蹤：經(jīng)濟回升動能持續(xù)轉(zhuǎn)弱-230415
| 上傳日期： |
2023/4/16 |
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| 2248KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
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作者： |
黃偉平,左大勇 |
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我們認為，針對本周國內(nèi)高頻數(shù)據(jù)，應主要關(guān)注以下幾點：
第一，房地產(chǎn)回暖勢頭放緩，二線城市商品房銷售轉(zhuǎn)弱?？缂竞蟾髂芗壋鞘卸址繏炫苾r指數(shù)持續(xù)下跌，銷售面積低位回升。但從絕對水平來看，目前僅有一線城市商品房銷售面積仍能達到疫前水平，二、三線城市商品房銷售狀況明顯轉(zhuǎn)弱，土拍市場也未見明顯回暖。這可能說明房地產(chǎn)市場的回暖勢頭已出現(xiàn)放緩跡象，高能級城市商品房銷售回暖向低能級城市的傳導仍然不暢，后續(xù)房地產(chǎn)市場全面回暖的難度進一步加大。
第二，需求端疲軟影響下工業(yè)生產(chǎn)回升勢頭也出現(xiàn)放緩跡象。從需求端來看，本周房地產(chǎn)終端需求回暖勢頭放緩，建筑施工終端需求延續(xù)頹勢，水泥、黑色產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)大宗商品價格均出現(xiàn)明顯下跌，鋼廠盈利率亦低位進一步回落。在需求端持續(xù)疲軟的影響下本周工業(yè)生產(chǎn)回升勢頭也出現(xiàn)放緩跡象，除高爐開工率、滌綸長絲開工率保持上行外，其它開工率均開始回落，沿海8省發(fā)電耗煤量也回落到季節(jié)性水平。
第三，航運指數(shù)維持下跌趨勢，關(guān)注后續(xù)出口回暖的可持續(xù)性。3月出口數(shù)據(jù)超市場預期走強，但從高頻數(shù)據(jù)來看，CCFI、BDI等航運指數(shù)仍維持下行趨勢。后續(xù)在低基數(shù)及各國元首集中訪華的利好影響下，短期內(nèi)出口數(shù)據(jù)可能不弱，但出口同比能否持續(xù)回升仍有待觀察。
本周國內(nèi)高頻數(shù)據(jù)追蹤概覽：
大類資產(chǎn)表現(xiàn)：本周債市均上漲，股市、商品大部分下跌。
終端需求恢復狀況追蹤：1）房地產(chǎn)：銷售出現(xiàn)邊際轉(zhuǎn)弱跡象；2）建筑施工：持續(xù)疲軟；3）消費：汽車消費低基數(shù)效應下持續(xù)回升，電影消費邊際下行，略弱于疫前同期水平；4）出口：CCFI、BDI下行。
工業(yè)生產(chǎn)及物流人流狀態(tài)追蹤：1）工業(yè)生產(chǎn)：回升勢頭減緩；2）貨物流通：仍與往年同期有一定差距；3）人員流動：基本恢復往年同期水平。
大宗商品狀態(tài)：1）煤炭：焦炭價格下跌；2）鋼鐵：鐵礦石、螺紋鋼價格下跌；3）有色：價格回升；4）原油：價格上漲，庫存上行；5）化工：油化產(chǎn)品價格繼續(xù)上漲；6）水泥：價格環(huán)比下跌；7）玻璃：玻璃價格上漲，純堿價格下跌；8）農(nóng)產(chǎn)品：豬肉價格下跌，蔬菜價格上漲。
風險提示：宏觀調(diào)控和貨幣政策超預期、房地產(chǎn)市場超預期
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