>> 中郵證券-出口高增持續(xù)性待考驗，海外勿線性預期美聯(lián)儲-230416
| 上傳日期： |
2023/4/16 |
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| 1206KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
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作者： |
袁野 |
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核心觀點
本周我國3月通脹、金融和外貿數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，不同于通脹數(shù)據(jù)下行、M1增長低迷，3月出口總額再回雙位數(shù)增長。但是結合出口結構看，出口高增的持續(xù)性恐要繼續(xù)接受考驗，今年穩(wěn)增長的核心仍然在擴大內需，當然我國與“一帶一路”沿線國家、RCEP貿易伙伴的政策紅利不斷釋放也帶來了出口的結構性亮點。我們繼續(xù)看好基建、房地產相關產業(yè)鏈投資，同時看好數(shù)字經濟與制造業(yè)相結合（主要是工業(yè)母機方向）、平臺經濟、新能源（主要是氫能領域）、軍工領域的投資機會。
海外的焦點在于3月美國通脹數(shù)據(jù)整體低于預期，零售銷售降幅超預期，但居民通脹預期顯著抬頭，美國通脹局勢錯綜復雜，在短期經濟數(shù)據(jù)波動以外，中長期需關注移民潮回歸、去全球化的影響。不宜對美聯(lián)儲貨幣政策做線性預期。在黃金價格突破去年初高點后，可能不宜追高。
風險提示：
房地產市場超預期下行，政策落地執(zhí)行扭曲，地緣政治沖突加劇。
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