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一周觀點(diǎn)：ADC藥物前景廣闊，國內(nèi)藥企持續(xù)突破
　　2023年AACR（美國癌癥研究協(xié)會(huì)）年會(huì)正在召開，作為當(dāng)下最熱門的創(chuàng)新藥賽道之一，ADC藥物發(fā)展前景廣闊。眾多國內(nèi)藥企均在ADC領(lǐng)域有所布局，并且獲得持續(xù)進(jìn)展。例如，榮昌生物維迪西妥單抗于2021年6月和12月分別獲批國內(nèi)胃癌和尿路上皮癌適應(yīng)癥，是首個(gè)國產(chǎn)上市的ADC藥物；科倫博泰的SKB264（TROP2-ADC）針對TNBC（三陰性乳腺癌）已經(jīng)進(jìn)入到臨床Ⅲ期，并獲得國家藥監(jiān)局藥品評(píng)審中心突破性療法認(rèn)定；樂普生物在研MRG001、MRG002、MRG003等多款A(yù)DC產(chǎn)品已進(jìn)入臨床；恒瑞醫(yī)藥SHR-A1811（HER2-ADC）晚期非小細(xì)胞肺癌、胃癌或胃食管結(jié)合部腺癌和結(jié)直腸癌等適應(yīng)癥進(jìn)入臨床；國內(nèi)企業(yè)康諾亞、浙江醫(yī)藥、宜聯(lián)生物等企業(yè)也有所布局。
　　一周觀點(diǎn)：零售藥店客流快速恢復(fù)疊加政策端加持，業(yè)績或?qū)⒈憩F(xiàn)亮眼
　　2023Q1零售藥店客流實(shí)現(xiàn)快速恢復(fù)，3月已基本恢復(fù)至正常水平，同店提升趨勢明顯。政策端支持板塊發(fā)展，持續(xù)推進(jìn)處方外流，院外零售終端市場有望擴(kuò)容。
　　《關(guān)于進(jìn)一步做好定點(diǎn)零售藥店納入門診統(tǒng)籌管理的通知》等政策有望帶動(dòng)藥店承接處方量提升，龍頭藥房統(tǒng)籌資質(zhì)藥房布局領(lǐng)先，具備申請統(tǒng)籌資質(zhì)的核心優(yōu)勢，有望優(yōu)化行業(yè)競爭格局，推動(dòng)行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。長期來看，行業(yè)集中度提升帶來板塊長期穩(wěn)健增長，預(yù)計(jì)藥店龍頭2023年仍將保持較快擴(kuò)張速度，新增門店未來將持續(xù)為公司貢獻(xiàn)業(yè)績；此外，各大藥房通過提升中藥等高毛利率品類占比，探索藥妝等差異化業(yè)務(wù)等方式積極應(yīng)對，為公司提供活力以及業(yè)績增量，助力可持續(xù)增長。
　　一周觀點(diǎn)：2023Q1板塊預(yù)期穩(wěn)健增長，院內(nèi)外疫后復(fù)蘇兌現(xiàn)
　　醫(yī)藥整體板塊一季度業(yè)績預(yù)期穩(wěn)健增長，院內(nèi)外疫后復(fù)蘇兌現(xiàn)，當(dāng)前企業(yè)生產(chǎn)、訂單、銷售、服務(wù)等回歸正常秩序；中藥原材料、大宗化工品等上游價(jià)格回落，下游結(jié)構(gòu)優(yōu)化；整體板塊收入及毛利率有望持續(xù)提升，當(dāng)前估值仍處于歷史低位水平，長期投資價(jià)值凸顯。醫(yī)療服務(wù)：體檢、輔助生殖、醫(yī)美等之前受損嚴(yán)重的賽道反彈明顯，需求快速恢復(fù)，預(yù)計(jì)二至四季度業(yè)績環(huán)比同比持續(xù)改善。CXO：企業(yè)在手訂單較為充裕，整體業(yè)績韌性較好，全年業(yè)績兌現(xiàn)度較高。醫(yī)療器械：建議關(guān)注貼息貸款、配置證放開政策、新基建持續(xù)受益、AI輔助診斷、集采提升市場份額、手術(shù)量恢復(fù)受益、創(chuàng)新器械放量和2023H1業(yè)績表現(xiàn)較佳標(biāo)的。血制品&疫苗：建議關(guān)注漿站數(shù)量多，漿站拓展能力強(qiáng)的血制品企業(yè)，疫苗關(guān)注需求端恢復(fù)明顯，擁有創(chuàng)新疫苗品種的企業(yè)。制藥：建議關(guān)注市場空間大、競爭格局好和集采風(fēng)險(xiǎn)低領(lǐng)域。
　　推薦及受益標(biāo)的
　　推薦標(biāo)的：4月金股：九芝堂、振德醫(yī)療、美年健康、迪安診斷、國際醫(yī)學(xué)、康為世紀(jì)、博雅生物、?，斞劭?。穩(wěn)健組合：康龍化成、昌紅科技、邁瑞醫(yī)療、海爾生物、開立醫(yī)療、羚銳制藥、康緣藥業(yè)、人福醫(yī)藥、東誠藥業(yè)、益豐藥房、老百姓、健之佳、海吉亞醫(yī)療、新天藥業(yè)、壽仙谷、太極集團(tuán)、中國中藥。彈性組合：泓博醫(yī)藥、皓元醫(yī)藥、藥石科技、海泰新光、澳華內(nèi)鏡、戴維醫(yī)療、采納股份、博騰股份、康拓醫(yī)療、完美醫(yī)療。受益標(biāo)的：榮昌生物、科倫藥業(yè)、樂普生物、恒瑞醫(yī)藥、康諾亞、浙江醫(yī)藥、康恩貝、大參林、一心堂、漱玉平民。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策執(zhí)行不及預(yù)期，行業(yè)黑天鵝事件。