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事項：
　　1）2023年一季度營收4.16億元，同比增長59.58%，歸母凈利潤0.70億元，同比增長38.91%，扣非后歸母凈利潤為0.61億元，同比增長43.59%。
　　2）2022年營收9.89億元，同比增長-12.22%，歸母凈利潤0.96億元，同比增長-46.19%，扣非后歸母凈利潤為0.69億元，同比增長-48.30%。
　　3）2022年四季度營收2.37億元，同比增長-28.65%，歸母凈利潤0.14億元，同比增長-21.75%，扣非后歸母凈利潤0.05億元，同比增長146.42%。
　　4）擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.00元（含稅）。
　　平安觀點：
　　疫情影響公司2022年業(yè)務(wù)，也影響費率和應(yīng)收賬款：1）公司2022年營收下降主要原因是疫情影響下口岸信息化需求下滑，隨著2023年出入境逐步正?；究诎稑I(yè)務(wù)快速修復(fù)，且在2023年Q1有所體現(xiàn)。2）疫情也影響了公司毛利率，口岸信息化項目報價在疫情期間承壓，2019-2022年公司毛利率分別為47.57%、46.69%、38.11%和40.65%。3）疫情影響公司業(yè)務(wù)回款，2019-2022年公司信用減值損失分別為0.07億元、0.27億元、0.48億元和0.96億元。公司2023年Q1期末應(yīng)收賬款為10.84億元，隨著宏觀環(huán)境的正?；?，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率有望逐步改善修復(fù)。
　　2023年Q1業(yè)績超預(yù)期：受益于出入境口岸信息化&海南封關(guān)&海外業(yè)務(wù)逐步落地，公司2023年Q1收入4.16億，同比增長59.58%；歸母凈利潤0.70億元，同比增長38.91%；在2022年Q1高基數(shù)的情況下，業(yè)績高增超越市場預(yù)期。
　　公司是國內(nèi)智慧口岸的先行者和領(lǐng)軍者，公司基于AI提出了數(shù)據(jù)火山計劃，即通過AIGC技術(shù)來產(chǎn)生大量低成本、有效性高的各類型數(shù)據(jù)，以期在真實數(shù)據(jù)有限的場景中獲得更好的模型性能，相關(guān)技術(shù)已經(jīng)應(yīng)用在包括各類視覺或NLP類的模型及產(chǎn)品。
　　2023年公司業(yè)務(wù)有望迎來反轉(zhuǎn)：1）海南封關(guān)需求加速：根據(jù)國家相關(guān)政策文件，海南2025年前啟動全島封關(guān)，封關(guān)運作的本質(zhì)是口岸建設(shè)，海南“十四五”規(guī)劃期間擬對口岸投資共115.38億元，作為行業(yè)龍頭，盛視將充分享受海南封關(guān)紅利，目前已中標(biāo)海南7億元項目。2）疫情期間被暫緩的口岸建設(shè)需求有望加速釋放，口岸數(shù)字化及升級的需求被疫情壓制3年，2023年預(yù)計需求逐步釋放。3）“一帶一路”沿線國家的海外口岸數(shù)字化需求逐步落地，公司目前已聯(lián)手華為口岸軍團大力布局海外市場，Q1公司擬在沙特、柬埔寨等地設(shè)立子公司，訂單落地能力較強。
　　盈利預(yù)測及投資評級：我們調(diào)整了盈利預(yù)測并新增2025年預(yù)測，預(yù)計2023-2025年公司營收分別為20.74億元、27.89億元、36.25億元（2023-2024年原值為21.23億元、27.54億元），凈利潤分別為4.00億元、5.34億元、6.91億元（2023-2024年原值為4.10億元、5.99億元），對應(yīng)目前股價的PE僅為26.0倍、19.5倍、15.1倍。公司是AI+口岸信息化的龍頭且處于業(yè)務(wù)上升期，維持“強烈推薦”評級。
　　風(fēng)險提示：1）國內(nèi)口岸信息化需求不及預(yù)期，各地口岸信息化項目的落地有賴于國家政策推動和財政投入；2）應(yīng)收賬款不及預(yù)期，受疫情等因素影響，海關(guān)、邊檢、機場等客戶的現(xiàn)金支付能力不穩(wěn)定；3）海南封關(guān)不及預(yù)期，海南封關(guān)的進度與國家政策高度相關(guān)；4）海外口岸信息化需求不及預(yù)期，一帶一路國家的口岸信息化需求尚需等待落地，另外國際競爭相對激烈。