>> 銀河證券-煤炭行業(yè)周報：短期煤價承壓，仍需關(guān)注供需變化積極因素-230416
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
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| 1724KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
潘瑋 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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動力煤
本周動力煤港口價繼續(xù)下降，4月14日，京唐港山西產(chǎn)Q5500動力末煤平倉價格為1010元/噸，環(huán)比下降45元，周降幅為4.3%，當(dāng)前價格低于2022年同期，高于2019-2021年同期價格；產(chǎn)地煤價方面，各主產(chǎn)地坑口煤價繼續(xù)下降0-23元不等；國際動力煤價企穩(wěn)反彈，紐卡斯?fàn)柛劭趦r格環(huán)比上升11.8%；港口庫存方面，本周各港口除秦港外持續(xù)累庫，秦港煤炭庫存本周環(huán)比下降10.5%，電廠方面，庫存上漲日耗下降。非電煤需求方面，4月14日，國內(nèi)甲醇產(chǎn)品開工率為68.1%，環(huán)比降5pct；4月13日，全國磨機(jī)運(yùn)轉(zhuǎn)率為45.32%，環(huán)比增1.9pct，顯示建材需求繼續(xù)穩(wěn)中有增。運(yùn)價與調(diào)度方面，本周煤炭海運(yùn)費(fèi)國內(nèi)國際運(yùn)費(fèi)均下降，環(huán)渤海港煤炭調(diào)入量下降，調(diào)出量大增。
煉焦煤
煉焦煤價格方面本周表現(xiàn)為持續(xù)下降。出礦價方面，山西古交/靈石/孝義/柳林主焦煤出礦價本周下降50-100元不等；國際焦煤價格以下降為主，澳大利亞峰景礦硬焦煤中國到岸現(xiàn)貨價本周為297.5美元/噸，環(huán)比降3.4%。澳大利亞/俄羅斯/美國產(chǎn)煉焦煤進(jìn)口到岸價截至4月14日分別為294/205/280美元/噸，分別環(huán)比-2.6%/-6.4%/0；庫存方面，港口焦煤持續(xù)累庫，總體焦煤庫存（港口+獨(dú)立焦化廠+樣本鋼廠）本周呈現(xiàn)微降狀態(tài)，且仍大幅低于近五年歷史同期值。
焦炭
港口方面，4月14日，天津港準(zhǔn)一級冶金焦平倉價為2690元/噸，環(huán)比下降1.8%；產(chǎn)地價格方面，4月14日山西/河北/內(nèi)蒙/山東產(chǎn)冶金焦平均價環(huán)比下降10-39元/噸，焦炭庫存方面本周漲跌互現(xiàn)，鋼焦企業(yè)開工率方面，唐山鋼廠高爐/全國螺紋鋼主要鋼廠/華北地區(qū)獨(dú)立焦化廠開工率分別為59.5%/49.8%/80.6%，全國高爐煉鐵產(chǎn)能利用率(247家)為91.8%，環(huán)比提升0.6pct，顯示焦炭需求端受下游鋼企拉動繼續(xù)穩(wěn)中有升。Myspic綜合鋼價指數(shù)4月14日為156，周度環(huán)比下降1.5%。
投資建議：
本周動力煤港口價繼續(xù)下降，秦港煤炭庫存本周環(huán)比下降10.5%，環(huán)渤海港煤炭調(diào)入量下降，調(diào)出量大增。2023年3月份，我國進(jìn)口煤炭4116.5萬噸，較去年同期的1642.3萬噸增加2474.2萬噸，增長150.65%；較2月份的2917萬噸增加1199.5萬噸，增長41.12%。供給偏寬松格局延續(xù)，短期煤價承壓，但考慮到進(jìn)口煤性價比收縮，水電表現(xiàn)持續(xù)低迷，部分采購需求仍有望釋放，預(yù)計煤價下跌幅度有限。個股推薦動力煤龍頭中國神華（601088）、中煤能源（601898）、陜西煤業(yè)（601225）、兗礦能源（600188）；焦煤龍頭山西焦煤（000983）、焦炭煤化工行業(yè)龍頭中國旭陽集團(tuán)（1907）。
風(fēng)險提示：行業(yè)面臨有效需求不足背景下煤價大幅下跌的風(fēng)險，以及行業(yè)內(nèi)國企改革不及預(yù)期的風(fēng)險。
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