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【大勢(shì)研判】展望后市，預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍將延續(xù)震蕩上行的中性偏樂觀走勢(shì)。一是3月出口超預(yù)期強(qiáng)勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善正在被佐證，下周公布經(jīng)濟(jì)增速有望好于當(dāng)前預(yù)期；二是臨近一季度末中央政治局會(huì)議，市場(chǎng)對(duì)于穩(wěn)增長政策預(yù)期可能提升；三是美聯(lián)儲(chǔ)在FOMC會(huì)議紀(jì)要中提及美國經(jīng)濟(jì)衰退可能性，或表明其已經(jīng)考慮政策轉(zhuǎn)向，只要加息預(yù)期不再上移至50bp，偏好影響不大，這也是大概率事件。
　　【行業(yè)配置】①受益于經(jīng)濟(jì)上行超預(yù)期可能性的可選消費(fèi)和地產(chǎn)下游。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)修復(fù)尤其是消費(fèi)的修復(fù)持悲觀態(tài)度，存在預(yù)期差。因此消費(fèi)風(fēng)格值得配置，可選消費(fèi)方向更優(yōu)，包括白酒、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療美容和化妝品。隨著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，居民收入預(yù)期改善，并且超額儲(chǔ)蓄意愿降低，地產(chǎn)市場(chǎng)改善具備可持續(xù)性。因此看好受房產(chǎn)成交改善帶動(dòng)的相關(guān)下游方向，包括家用電器、家居用品、裝修裝飾。
　?、谏形幢皇袌?chǎng)定價(jià)但復(fù)蘇良好的出行鏈條。航班執(zhí)行數(shù)、地鐵客流量、重點(diǎn)旅游目的地接待游客數(shù)等指標(biāo)均指向居民出行迎來充分復(fù)蘇。但自春節(jié)前反應(yīng)疫情防控放松的反彈行情之后，出行鏈條一直較為乏善可陳。隨著3月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)驗(yàn)證復(fù)蘇節(jié)奏，有強(qiáng)基本面支撐的出行鏈條或?qū)⒅匦卤皇袌?chǎng)重視。因此推薦出行鏈條中的航空機(jī)場(chǎng)、酒店餐飲和旅游及景區(qū)。
　?、邸皵?shù)字中國”與AI商用雙輪驅(qū)動(dòng)下TMT產(chǎn)業(yè)行情?！皵?shù)字中國”建設(shè)和以ChatGPT為代表的AI商用落地將從數(shù)字資源、數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施和AI應(yīng)用生態(tài)等方面推動(dòng)TMT產(chǎn)業(yè)的升級(jí)擴(kuò)張，由此直接推動(dòng)計(jì)算機(jī)、通信、傳媒行情。上游電子則有望在數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和算力需求增加背景下迎來擴(kuò)散行情