>> 光大證券-紡織服裝與化妝品行業(yè)周報：3月紡織品、服裝出口回暖，累計同比降幅明顯收窄-230416
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
大?。?/td>
| 1518KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
孫未未 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
3月紡織服裝出口數(shù)據(jù)：2023年3月我國紡織紗線、織物及制品出口額合計為129.05億美元，單月同比增長9.13%，1~3月累計同比下滑12.10%、降幅相較1~2月收窄10.28PCT；服裝及衣著附件出口額合計為134.85億美元，單月同比增長31.89%，1~3月累計同比下滑1.30%、降幅相較1~2月收窄13.42PCT。
USDA4月棉花產(chǎn)銷存月報：相比于2023年3月全球棉花2022/23年度產(chǎn)量預(yù)測上調(diào)18.1萬噸、消費量上調(diào)1.5萬噸、進口量下調(diào)16.2萬噸、出口量下調(diào)16.0萬噸、期末庫存上調(diào)18.8萬噸。對中國2022/23年棉花產(chǎn)量、消費量及期末庫存分別上調(diào)21.8、10.9、5.4萬噸，進口量下調(diào)5.4萬噸。
行情回顧：紡織服裝板塊：上周（2023年04月10日~04月14日）上證指數(shù)、深證成指、滬深300指數(shù)漲幅分別為+0.32%、-1.40%、-0.76%，紡織服裝板塊下跌1.17%，位列31個申萬一級行業(yè)的第19位；其中紡織制造板塊下跌1.82%、服裝家紡板塊下跌1.02%。過去一個月（2023年03月14日~04月14日）上證指數(shù)、深證成指、滬深300指數(shù)漲幅分別為2.12%、2.56%、2.08%，紡織服裝板塊下跌3.15%，位列31個申萬一級行業(yè)的第25位。
化妝品板塊：上周化妝品板塊上漲1.02%、跑贏滬深300指數(shù)1.78PCT。過去一個月化妝品板塊下跌0.04%、跑輸滬深300指數(shù)2.12PCT。與申萬一級31個行業(yè)對比來看，過去一周化妝品板塊漲幅位列第8位、過去一個月漲幅位列第18位。
行業(yè)新聞及重點公司動態(tài)：安踏體育、特步國際發(fā)布一季度營運情況公告，安踏、FILA、其他品牌零售流水同比增長中單位數(shù)、高單位數(shù)、75~80%；特步主品牌一季度全渠道零售流水同比增長約20%；愛馬仕2023年一季度收入按固定匯率計算同比增長23%；LVMH2023年一季度收入同比有機增長17%；迅銷集團2023上半財年收入同比增長20%；4月16日上海半程馬拉松賽開跑；珀萊雅2022年收入、歸母凈利潤分別同比增長37.82%、41.88%；寶潔旗下高檔美妝儀器品牌OPTE關(guān)停；《徐匯區(qū)“化妝品小樣”規(guī)范經(jīng)營指引（試行）》出臺。
投資建議：1）紡織服裝行業(yè)：下游品牌服飾方面，近期進入年報一季報密集披露期，年報不佳的利空逐步消化，一季報預(yù)測來看，服裝終端零售目前預(yù)計仍在復蘇進程中，預(yù)計一季度整體驚喜不大，二季度在低基數(shù)受益背景下、上市公司業(yè)績端將迎來大幅改善；另外，從安踏、特步等公司披露的一季度經(jīng)營情況來看，優(yōu)質(zhì)上市公司因去年疫情影響帶來的庫存問題正在逐步減輕、回歸正?；?，期待零售端進一步復蘇、公司內(nèi)部資產(chǎn)質(zhì)量和運營能力進一步提升，從而帶來更好的零售和業(yè)績的環(huán)比表現(xiàn)。2023年我們繼續(xù)看好運動服飾賽道的景氣度，本周上海半程馬拉松開賽，線下賽事活動順利恢復，助力運動鞋服相關(guān)需求的回升；從競爭格局方面，期待本土龍頭延續(xù)國潮崛起趨勢、進一步強化內(nèi)在競爭力并提升市場份額。標的方面，我們繼續(xù)推薦港股運動服飾龍頭安踏體育、李寧、特步國際；同時，在其他服裝家紡領(lǐng)域我們推薦比音勒芬、海瀾之家、羅萊生活等。上游紡織制造方面，我們認為全球化布局的紡織制造細分行業(yè)龍頭短期面臨一定擾動，下游客戶去庫存以及內(nèi)外需求波動等影響下，基本面拐點仍需等待，但其長期邏輯和核心競爭優(yōu)勢并未改變，著眼長期繼續(xù)推薦華利集團、申洲國際、偉星股份。再者，從股息回報的角度，我們建議關(guān)注紡織服裝行業(yè)高股息率、低估值的穩(wěn)健型標的。
2）化妝品行業(yè)：作為電商大促月的3月行業(yè)大盤表現(xiàn)較為平淡，目前進入淡季，預(yù)計線上表現(xiàn)驚喜不多。當前處于年報一季報披露期，關(guān)注企業(yè)的財報質(zhì)量情況。未來國產(chǎn)美妝行業(yè)打造差異化大單品、重視平銷弱化大促、渠道多元化布局等已經(jīng)成為共識，我們繼續(xù)期待國產(chǎn)美妝品牌提升內(nèi)功、塑造差異化能力、與國際品牌同臺競爭。同時，我們也期待線下渠道客流復蘇、業(yè)績改善給化妝品品牌商帶來的業(yè)績貢獻和彈性。我們繼續(xù)推薦產(chǎn)品力強的珀萊雅、貝泰妮以及老牌國貨集團上海家化。
風險提示：宏觀經(jīng)濟增速下行，疫情反復或者極端天氣致終端消費疲軟，影響服裝、化妝品等產(chǎn)品的消費需求；行業(yè)競爭加劇，國外品牌進行價格戰(zhàn)，會對國內(nèi)對標品牌造成不利影響；電商平臺流量增速放緩以及流量成本上升等。
|
|
