>> 華西證券-銀行行業(yè)周報：3月信貸超預(yù)期高增；自律機(jī)制優(yōu)化存款定價評估-230416
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
大小： |
1326KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
劉志平,李晴陽 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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重點聚焦
4月10日，央行公布3月金融和社融數(shù)據(jù)，總量延續(xù)超預(yù)期，居民端融資明顯回暖。
行業(yè)和公司動態(tài)
1）4月14日，央行發(fā)布貨幣政策委員會第一季度例會通稿，強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健的貨幣政策“精準(zhǔn)有力”，新增“堅持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，推動經(jīng)濟(jì)運行整體好轉(zhuǎn)”的表述等。2）4月10日，市場利率定價自律機(jī)制發(fā)布《合格審慎評估實施辦法（2023年修訂版）》，于“定價行為”下新增“存款利率市場化定價情況（扣分項）”指標(biāo)。3）本周，瑞豐銀行披露一季度業(yè)績快報，目前共2家銀行披露一季報業(yè)績快報，共24家銀行披露年報。4）本周，上海銀行綠色金融債券、光大銀行二級資本債、中信銀行金融債券、工商銀行二級資本債及平安銀行專項金融債券發(fā)行完畢，蘭州銀行股份擬受監(jiān)事及其他管理人員增持等。
數(shù)據(jù)跟蹤
本周A股銀行指數(shù)上升1.55%，跑贏滬深300指數(shù)2.31pct，板塊漲跌幅排名8/30，中信銀行（+7.72%）、郵儲銀行（+5.54%）、寧波銀行（+4.56%）漲幅居前。
公開市場操作：本周央行公開市場共290億元逆回購到期，累計進(jìn)行540億元逆回購操作，凈投放250億元。另外4月15日有1500億元MLF到期，下周還有540億元逆回購和900億元國庫現(xiàn)金定存到期。
SHIBOR：本周上海銀行間拆借利率走勢上行，隔夜和7天SHIBOR利率分別較上周五上升28.1BP和下降0.4BP至1.61%、2.00%。
房地產(chǎn)：本周30大中城市商品房成交套數(shù)和銷售面積分別同比+38.7%/+40.7%，周環(huán)比+16.4%/+16.7%，銷售環(huán)比繼續(xù)回升。
轉(zhuǎn)貼現(xiàn)：本周票據(jù)市場利率走勢有所下行，國股半年和城商半年轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率較上周五分別下降8BP和9BP，報收2.16%和2.31%。
投資建議
本周宏觀層面，3月信貸量和結(jié)構(gòu)表現(xiàn)延續(xù)超預(yù)期，貢獻(xiàn)社融增速繼續(xù)回升，其中居民端融資有顯著改善；同時3月出口增速回升，外貿(mào)數(shù)據(jù)超預(yù)期改善，也進(jìn)一步強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)向好預(yù)期，帶動板塊估值修復(fù)。行業(yè)層面，定價自律機(jī)制優(yōu)化存款定價市場化考核，有助于提升市場利率傳導(dǎo)效率，中小銀行跟進(jìn)落實降存款利率，銀行負(fù)債成本有改善空間。目前板塊靜態(tài)PB仍處于0.55倍的低位，具備較高性價比，我們維持“推薦”評級，個股層面繼續(xù)推薦：招商，寧波，成都，杭州，無錫，常熟，青島銀行等。
風(fēng)險提示
1）經(jīng)濟(jì)修復(fù)幅度和節(jié)奏不及預(yù)期；
2）個別銀行的重大經(jīng)營風(fēng)險等
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